十大机构预测大势：3200点或有强支撑

　　中泰证券：1月行情先抑后扬 挖坑或是最好买点

　　1月大股东减持解禁担忧不足为惧，市场对此认知过程中，挖坑即为买入良机。在风险偏好回升的基础上，当前市场的调整除汇率等宏观因素外，最主要的原因是市场对1月大股东减持解禁的担忧。我们认为：
　　1、从实际减持压力看，市场测算，潜在解禁规模约1.1万亿左右，或将在1月形成约1100亿元的冲击。对于A股能否承受上述体量冲击，我们认为，可以参照定增市场解禁对市场的冲击经验。2014年下半年，定增规模快速上升，尤其是在8、9月份达到800亿以上，从一年期解禁期限来看，去年9月在经历巨幅震荡，市场情绪回暖之后，并未对市场流动性造成冲击。我们判断，在市场杠杆风险已大幅下降之时，1月解禁对资金面的实际影响较为有限。

　　2、从实际减持比例上看，上述解禁规模的测算相当于理想最大规模下的压力测试，实际上，大股东减持的解禁仅仅提供了减持的可能性，具体减持的比例，将由大股东本身自由决定。我们认为，在资产荒+股市风险偏好回升+险资举牌A股低估值洼地渐成共识之下，大股东在当前位置减持的动力是不足的。

　　3、从减持过程上看，当前股价较高的安全边际意味着大股东若希望通过减持获得足够收益，在实际减持前有通过市值管理、外延并购等手段拉抬股价的动力，从这个角度上看，大股东减持的解禁并不意味着利空。

　　4、从减持解禁对市场影响的路径上看，虽然我们强调1月大股东减持解禁对投资者心理影响将远大于对市场实际影响，但是考虑到市场对此的认知过程，我们认为，市场或将沿着如下逻辑演进：1月初，对于解禁的恐慌使得短期挖坑行情延续，然而，当市场对大股东解禁的认识从利空逐渐转到利好时，结合当前市场风险偏好逐步恢复的背景，市场会进行反弹，此时应重点关注高送转及大股东增持小票。倘若市场果真按照上述逻辑进行，则1月初挖坑行情即为布局的良好买点。

　　综合来说，我们认为1月整体基调先抑后扬，中枢3400点，底部3200至3300点，挖坑是最好的买点。首先，尽管月末市场出现一定程度调整，但我们认为1月整体基调不必悲观，去年12月险资举牌、当跌不跌即反映了市场内在的强势；其次，有别于市场担心的大股东解禁、注册制推进等，我们经测算后认为，其实质影响不必过于担忧，市场真正的风险来自汇率波动下的流动性问题；第三，市场对大股东解禁的盲目恐慌情绪或造成月初先抑的挖坑行情，但底部位置不会太深，在3200-3300点左右具备较强的支撑，而一旦市场对于大股东解禁的预期由悲观转为中性或积极，市场会进行反弹，高点可看到3600点附近，我们认为，1月先抑后扬的转折或发生在1月20日左右，月初挖坑即是最好的买点。

　　尽管1月市场整体面临先抑后扬，但有个前提必须明确，股灾已经过去，只要市场没有大的系统性风险，在目前流动性相对充沛的背景下，主题以及热点板块将继续有超额收益；另一方面，我们认为，随着1月20日后，市场对于大股东解禁的预期由悲观转为中性或积极，在市场反弹过程中，高送转、增持小票将成为反弹的先锋。

　　中方信富：恐慌氛围急速释放 市场人气有待恢复

　　市场表现：沪深两市周二惯性低开，盘中受银行、保险、海工装备等权重股有所回暖，但碍于互联网、软件服务、传媒娱乐、充电桩等题材股低迷拖累，市场走出低开震荡反抽的走势，最终大盘以假阳线报收，量能略有放大。而创业板则同步震荡整理。市场在恐慌氛围急速释放之后，人气仍相对低迷，有待进一步恢复。

　　主力动向：主力资金周二净流出389亿。从分项板块来看，海工装备、量子通信等位居主力资金净流入前列，而医药、元器件、化工等出现主力资金减持。我们注意到近期主力资金在经过一段时间的谨慎观望之后，虽然开始逐渐向海工装备、量子通信等战略性新兴产业略有回流，但回流的力度并不强，但后市仍需特别留意主力资金回流力度和持续性。

　　热点方面：受国防部近期表态中国启动了第二艘航空母舰研制工作且国产航母计划年内下水的消息刺激，中原特钢、亚星锚链等海工装备概念股涨幅居前，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃；此外，在经过了近2周的震荡蓄势之后，华工科技、中信国安等量子通信概念股回暖活跃，考虑到量子通信在国家安全、金融等信息安全领域有着重大的应用价值和前景，故量子通信概念股后市有望反复活跃。

　　后市预期：综合考虑“政策利好预期+资金面回流+技术性修复基本到位”等因素影响，我们维持A股震荡不改上行趋势的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。