A股底在何处 下周否极泰来?(2)

　　周线五连阴 下周否极泰来?

　　昨日开盘后，11月宏观经济数据公布，CPI同比上涨4.2%、PPI同比上涨2.7%，大盘因此一度反弹收红。但在CPI下滑的同时，经济增速下滑也引起了市场担忧。因此，大盘很快便冲高回落，人气继续低迷，深成指盘中再次创出9439.83点新低。截至收盘，沪指下跌14.55点，收于2315.27点。同时，沪市单边成交额再次刷新三年来的地量水平，仅成交389亿元。

　　至此，大盘周K线再次收出一根跌幅为1.92%的阴线，形成五连阴的弱势格局。而下周，东吴证券和新华保险即将上市，这也是近期困扰大盘的利空之一。那么，在技术上出现超跌，同时利空兑现的情况下，下周大盘能否否极泰来呢？

　　【本周】

　　缩量下跌创新低成常态

　　本周大盘延续上周跌势，呈缩量下跌格局。在周初连跌两日之后，周三一度迎来小幅反弹，但力度非常弱，沪指仅微涨0.29%，这仅是在大盘五连阴之后的一个技术反弹。周四，大盘盘中果断跌穿前期低点2307点，并创出2302.64点新低。昨日，大盘弱势低开，10点过后曾一度翻红。但由于市场人气不足，股指再度走低，深成指盘中更是刷新17个月新低。延续上午收盘前走势，午后指数在2310-2320点一线窄幅震荡，市场氛围冷清，周末效应再度显现。截至收盘，沪指下挫14.55点，收于2315.27点。至此，大盘已是连跌5周，一个多月来，已下跌了200余点。

　　成交方面，本周市场可谓十分萎靡。从周一开始，沪市单边成交额就没有超过500亿元过。周三，沪市单边成交额更是创出自2008年12月31日以来的地量水平——398亿元。而昨日，这个纪录再一次被刷新，沪市仅成交389亿元。从持续萎缩的成交量不难看出，目前的市场人气十分低迷，没有新增资金愿意入场，这不利于市场的企稳反弹。

　　对于CPI大幅下降，昨日却仍然收跌的问题，分析人士表示，事物如同硬币总有两个面，CPI涨幅回落至4.2%，虽然说明通胀有所缓解，也同样意味着生产和消费的放缓。全球经济减速导致需求减少使生产资料价格回落，原材料价格的下跌往往使得生产企业因库存跌价业绩不升反降。因此，经济的下滑伴随着企业业绩的下滑，作为经济晴雨表的股市自然表现疲弱。

　　【下周】

　　两大盘股上市资金面再受考验

　　本周市场表现低迷，盘面上，新低频出的背后是成交量的不断萎缩。统计显示，本周沪市单日成交均在500亿元下，且周三和昨日均在400亿元以下，并创出了三年多来的地量。而就在如此背景下，下周市场还将面对资金面的考验——新华保险和东吴证券两只大盘股将在下周登陆上市。

　　公开信息显示，东吴证券将于下周一登陆A股市场。由此，国内资本市场将迎来第18家上市券商。据公告，东吴证券本次公开发行的股数为5亿股，发行完成后公司的总股本为20亿股。其中，本次发行中网上资金申购发行的2.75亿股股票将于下周一起上市交易。按照该股6.5元/股的发行价计算，该股下周一上市后将至少需要A股17.875亿元的资金来承接新上市的流通股。此外，市场预期新华保险将于下周五上市，该股昨日公告显示，公司此次发行的网上中签率为2.22%，网上网下合计冻结资金2109.4829亿元。而该股上市当日，同样需要数十亿元的资金来承接。深市新股荣之联和华昌达两只小盘股也已经完成申购程序，下周也可能在A股挂牌。信息显示，这两只个股分别发行2500万股和2170万股，发行价分别为25元和16.56元。

　　分析人士认为，新股对市场资金面的压力还将持续，包括陕煤股份、中交股份、西部证券等大盘股也蓄势待发，还有40多家已经过会但还没有发行的公司也可能赶在年末上场，合计发行股数高达15.6亿股。也难怪市场人士担心由此造成的资金分流会影响大盘运行。业内人士表示，本周两市量能极度萎缩，这说明，市场人气已经极度匮乏。因此，资金面已成为短期内制约A股走势的重要因素。

　　五连阴后超跌反弹或到来

　　倍新咨询分析师表示，市场对实体经济增长放缓的担忧有其合理性，历史规律确实也如此，像2008年的市场，开始大家担忧通货膨胀，而随着通货膨胀的快速回落，投资者又将眼光瞄向了实体经济，后来甚至于希望CPI和PPI能够回升。从近期的市场走势看，若市场真要持续下跌，那么周四大盘杀穿2307点后为什么不直接下杀呢？反而周五出现了新的地量，沪市仅有388.85亿元，沪深两市加起来也仅有781.38亿元，远不及市场稍微活跃时单边的成交量大，说明在无新增资金入场的同时，场内也是惜售氛围。而从周线上看，上证指数已收出5连阴，自2009年3478点以来也仅有三次，加上本次也只是第4次，周线6连阴还没有出现过。因此，从概率上和逻辑上分析，下周都将收阳。

　　中证投资分析师也认为，沪指周线已5连阴，为2011年以来的首次。本周最低下滑至2302点，2300点岌岌可危，不排除下周走出先破后立的走势，而下破的点位不会很深。从15分钟图上看，目前沪指已经形成两重背离，技术超卖可见一斑，下周若无系统性利空打压，股指创出新低将构成激进的买点，迎来超跌反弹。但投资者参与时需要注意仓位的合理性，在市场转变时这种低量震荡前，仓位不可过于激进。

　　市场缺乏

　　上涨动力

　　当沪指多次徘徊于2300点却无法真正击穿2300点时，人们自然会增添2300点能阻击A股进一步下跌的信心，因而坚信2300点附近就是一个底部区域。昨日国家统计局公布的11月份宏观经济数据，也支持着2300点就是底的信念。加之，之前央行已采取过一次降准，更加给了投资者鼓舞。然而，即使有如此多的有利因素，A股也始终难以摆脱2300点的纠结，昨日的下跌就是一个明证。时间一长，市场信心又开始动摇了。

　　其实，11月份的宏观经济数据早在人们预料之中，因而昨日公布的利好效果有限。而央行降准之后，换来的却是这两周不断在公开市场上大肆回笼资金，并未见明显放松流动性的迹象，再加之，金融机构岁末结算制度的影响，A股依然处于资金匮乏的尴尬境地，哪有支持其上涨的动力。

　　诚然，在当前宏观经济情况下，管理层有转变经济调控方向的意图，但刚刚过去不久的通胀势头，依然成为管理层最为关注的现象，即使如今通胀势头确实已出现较为明显的见顶回落迹象，但管理层依然无法确认这一势头能维持下去，因而不会全面放松流动性来刺激实体经济的增长。更为重要的是，A股自身也有着制约其上涨的致命缺陷，在该缺陷没有得到修正之前，A股的牛气不可能迸发出来，那么就需要先将其跌至足够深的点位后才有一定的反弹空间。因此，在今年剩余不到一个月时间里，即使有经济工作会议等利好在下周等着，最多能暂时保证不会跌破2300点，但随着时间向来年的推进，A股跌破2300点且走向更低的点位则是没有多大悬念的问题，因而在操作上，还是作壁上观为佳。