明年股市怎么走？私募最新研判来了

    年终岁末，私募对于2024年市场的投资展望逐渐明晰。

    多家一线私募本周在接受中国证券报记者采访时表示，在经济基本面有望稳健复苏、政策面护航依旧带来支撑、全球流动性环境预计逐步转暖的背景下，2024年的A股市场值得适度乐观，明年的市场将比今年好。

    市场大概率触及底部

    回顾今年的A股市场和宏观经济整体运行，景林资产合伙人、总经理、基金经理高云程表示，投资者对于经济的谨慎预期以及经济的基本面，在今年就可能“找到底部”，资本市场在安全边际更高的情况下大概率会更加活跃，各个产业中会出现更多的细分机会。

    青骊投资总经理苏雪晶表示：“站在当前这个时间点，可以很确定地说，明年的A股市场会比今年要好。”苏雪晶称，从两大方面看，明年的A股市场值得保持乐观。第一，2024年外部环境特别是流动性的环境，都要好于今年，虽然可能不是全球流动性新一轮宽松的开始，但至少不会出现近两年全球预期流动性收紧的趋势。第二，从国内来看，机构投资者普遍开始拥抱新经济，在新旧动能转换中，有机会、有转变、未来有增长的产业领域预计将出现更多机会。

    保银投资称，当前市场整体估值已经处于历史低位，尤其沪深300指数的市盈率已经跌到10倍左右，与前一次历史底部（2018年末）接近。从资金面看，随着美国加息周期即将结束，明年全球宏观流动性预计将明显改善。从政策的角度来看，财政、货币等政策面依然值得期待。整体而言，“对2024年的A股行情持相对乐观的预期”。

    重阳投资合伙人寇志伟表示，该机构对2024年的中国股票市场持“积极态度”。寇志伟分析，从时间上看，以沪深300指数为代表的A股蓝筹股板块调整已近三年，港股恒生指数调整已约四年。全市场特别是代表中国经济的主流股票估值已经非常有吸引力。当前国内宏观政策调节力度逐渐加大，美元利率及汇率大幅回落，尽管短期市场很多因素依然存在不确定性，“但回顾历史，每轮市场的底部都是如此。A股从量变到质变的时间正在临近。”

    有望出现更多具有性价比的机会

    勤辰资产表示，基于盲目的悲观预期，市场目前对许多优质资产给予了过于悲观的定价，在很大的预期差当中，2024年投资者可以发掘更多具有性价比的投资机会。勤辰资产还强调，尽管对宏观基本面的研判相对困难，但从近期国内快递包裹量、发电量等高频数据的追踪中，能看到国内经济已经出现切实改善。

    景领投资总经理邹炜分析，尽管近两年A股市场整体表现不如人意，但中国优秀的公司并未原地踏步，很多公司和行业脱颖而出，已经具备全球竞争力。因此，对于明年的A股投资，该机构会从行业入手，更关注市场的结构性机会，也更关注A股优秀上市公司全球竞争力的突破。

    此外，邹炜还认为，影响明年A股市场的几个关键要素主要包括：货币市场利率、资金和股票的供求关系、上市公司估值水平、上市公司经营状况等。在此之中，“国内资金利率维持在低位，流动性保持充裕，整体将有利于资本市场的表现”。

    保银投资介绍，新的一年，该机构重点看好的投资机会相对较为广泛。具体而言，第一，平台经济、互联网公司股票。第二，新能源板块。光伏、风电等新能源板块在近一年半内遭遇深度调整，但从基本面角度看，未来五年相关行业的年复合增速预计仍将超过20%，依然具有较大的增长空间。第三，人工智能相关板块。AI是未来十年科技发展的主题，其智能技术将推动生产力的飞跃。机器人、Vision Pro等将逐渐引领全球潮流，为投资者带来相应的机会。第四，消费、旅游等板块，特别是入境游等细分领域。

    寇志伟透露，2024年，重阳投资将重点关注三个板块的投资机会。一是全球新一轮科技革命和中国科技自立自强交汇下的泛科技板块，二是人口老龄化与中国药企出海交汇下的医药板块，三是持续迭代升级的先进制造业。

    策略应对：聚焦+灵活

    今年以来的A股市场持续波动起伏，个股的全面分化为私募投资带来较大挑战。

    来自朝阳永续的监测显示，2023年前11个月，国内股票私募机构平均小幅亏损0.78%，亏损月份数高于盈利的月份数。对于2024年的策略应对，多家受访私募表示，仍需在选股、仓位、组合等方面保持适度的聚焦和灵活。

    保银投资称，该机构在“整体看好2024年A股有望迎来不错修复行情”的同时，会在投资策略上聚集两大类型的投资标的。一是前期跌幅较大、有基本面支撑的优质个股；二是随着基本面恢复、企业盈利回升，景气度重新向上的股票。

    邹炜表示，景领投资在长期看好大消费、大健康领域投资机会的同时，2024年整体投资策略会坚持以寻找结构性机会为主，在仓位管理上会更灵活主动。具体而言，相关动态调整的重点关注点包括：行业政策变化、资金与股票的供求关系、行业竞争格局、估值水平等。

    从“攻守平衡”的维度考量，勤辰资产表示，从今年A股的整体表现看，市场短期风格难以把握，因此2024年仍会考虑“配置一定比例‘顺市场趋势的资产’进行灵活应对”，同时建立底线思维，管理好仓位与行业、个股的集中度，以便更好地把控投资组合的稳健性。

    审读：徐金忠    编辑：于红波