一九分化 大票齐飞!持续性几何?一线私募火线解盘(2)

　　一九分化 大票齐飞！持续性几何？一线私募火线解盘来了

　　上周以来，A股央企国企蓝筹板块持续吹响'进攻号角'，并在昨日(3月7日)进一步在盘面上展现出'一九分化'特征。来自多家一线私募的最新解盘观点显示，尽管市场主要股指震荡走弱，不少人气大盘股也出现冲高回落，但私募业内对其的短期关注度依然高涨。

　　值得注意的是，在多数受访私募普遍看好'大票行情'短期持续性的同时，有私募机构强调，后期A股表现仍值得适度乐观，市场在数字经济、先进制造、大消费等方面预计有'均衡机会'。

　　'大票'冲高回落不改正向研判
　　3月7日A股市况显示，受资金扎堆热捧央企国企蓝筹股等因素推动，全天市场个股显著分化。截至收盘，两市主要股指震荡回落，同时石油、煤炭、银行等传统行业的大盘股，依然以红盘报收。

　　通联数据显示，截至收盘，两市合计56个行业板块指数中，涨幅前三及跌幅较小的板块，均是偏周期属性的传统行业。其中，中国石油等三大石油股全天逆势走强，中国海油更在盘中一度触及涨停。此外，煤炭、银行、建筑、钢铁、有色等板块指数全天表现也排名居前。

　　结合昨日盘面及近期A股市况，源峰基金称，在国家提出'深化国资国企改革，提高国企核心竞争力'的背景下，国企央企的'价值回归'可能是今年很重要的投资主线。目前很多国企央企处于业绩良好但估值很低的'深度价值'状态，预计有关方面年内还将出台一系列符合企业发展方向的政策制度，对企业绩效考核导向和激励机制做出安排，这将有助于推动国企央企的价值回归。

　　名禹资产指出，随着国有企业改革的持续深化，以及资本市场对国有企业关注度的提高，市场对国企业绩的认可度也会逐渐提高，有望推动国有企业的估值修复和价值重估。从具体方向来看，短中期内，仍可重点关注经营稳健、普遍估值较低、受益后疫情时代经济逐步恢复和基建稳增长持续推进的建筑央国企，盈利稳定、布局新能源产业转型、重视分红回购、估值底部的石化央企，低估值高股息、改革推动业绩释放的交运央国企等。

　　股指表现预期仍较积极
　　在7日A股冲高回落、显著回调且个股整体表现偏弱的背景下，目前一线私募对于A股大势研判仍维持了较为积极的判断。

　　保银投资总裁、首席经济学家张智威表示，从目前看来，国内经济明显好转，欧美陷入衰退的风险也有所降低，叠加去年的低基数效应，今年中国经济增长速度大概率会超过5%，可能达到6%甚至更高。总体来看，尽管年初以来市场运行有所反复，但该机构对于2023年的A股市场持相对乐观的态度。

　　明泽投资董事总经理马科伟称，2023年中国经济将温和复苏，GDP实际增长可能会超过计划目标，居民储蓄向资产管理领域转移的趋势相对确定；叠加美联储降息临近拐点，人民币中期仍有显著走强空间，该机构积极看好A股的中期表现。结合2月以来的市场整体运行主线和节奏，该私募人士称，从指数机会层面而言，其更加看好上证50、上证180、科创50等指数的中长期表现。

　　至正投资的投资总监王维诚强调，A股市场在'2022年的低基数基础上'进入到2023年，伴随经济的正常复苏以及很多行业个股估值修复的需求，市场结构性行情完全可以预期。从机会挖掘角度看，虽然近两个月成长、价值、小盘、大盘等风格均有轮动，但其更倾向于从经济自身复苏动力的角度以及估值修复角度来进行精选个股，'过去两三年因为各种原因而被杀估值的行业或者个股在今年预计都会有不错的表现'。

　　市场或仍有均衡机会
　　对于7日市场个股全面震荡分化后的市场结构，多家受访私募也认为，从中长期维度看，后期市场个股整体预计仍有'均衡表现'的机会。其中，数字经济、先进制造、大消费等领域仍然是目前私募业内关注的焦点。整体而言，尽管近期'大票齐飞'，但受访私募在长期组合配置上，仍倾向于'相对均衡'。

　　源峰基金称，除央企国企的价值重估外，在'加快建设现代化产业体系'的政策导向下，对国家有战略意义、高度依赖进口的产业年内值得持续聚焦，其中包括成熟制程半导体、新材料、先进装备与自动化、信创等。此外，具备品牌力的消费公司，包括食品饮料、餐饮旅游、连锁消费服务等，以及出行产业链也将出现较好的基本面修复机会。

　　此外，马科伟也表示，除较为明确的'国企估值重估机会'外，该私募中期将继续深耕科技和消费主线，以及新能源、券商等。王维诚认为，今年全年A股在结构上可能更多体现出'自下而上估值修复'的行情特征。从增量角度看，数字经济行业后期可能有更多实际的政策扶持，可能是最重要的主线之一。此外， 与日常生活相关但是过去受疫情压抑严重的行业也会有较为确定的机会，如医药、日常消费、餐饮等。

　　张智威表示，目前保银投资重点关注的方向主要包括四个方面。第一是消费行业，特别是服务业预计会有比较明显的复苏；第二是港股市场平台经济、互联网公司的上市公司，平台经济可能迎来政策性拐点；第三是房地产板块；第四是医药、金融、新能源及自主创新相关板块。(中国证券报)