机构论市：三大因素影响A股走势 继续把握核心资产机遇(5)

　　广州万隆：大盘震荡整理 资金情绪逐步降温

　　一、市场观点可能存在偏差

　　多杀多后超跌反弹收复部分跌幅，抱团并未完全瓦解，但资金情绪已经进入降温阶段的情况下，大盘将转向震荡整理。

　　二、偏差分析

　　受昨天资金情绪影响，早盘继续多杀多，但很快拉升收复跌幅。从行为心理分析的角度来看，当前市场信心并没有明显瓦解，但基于主导多板块的表现来看，阶段性顶部或者已经确立，从前期强势已经转向震荡消化浮筹的概率较大。而从资金细节、资金行为逻辑方面来看，机构进入调仓换股，以及存量部分低位板块解套盘出逃等均验证春节小长假之前进入震荡休整的概率增大。

　　从历史规律的角度来看，基于春节小长假临近市场交投情绪将会逐步减弱，加上对两会预期的支撑下，行情在两会之前往往会延续春季躁动机会。而从当前机构抱团类个股进入消化获利消化浮筹的情况下，我们认为处于低位的板块是否存在补涨机会，这是对春节小长假前的行情是否有支撑的核心支撑之一 。

　　我们在近期的资金逻辑中一直强调，超跌科技股在近期并没有轮动补涨的主要原因是新基金、以及存量撤出的资金转向布局港股方面的腾讯、小米、美团等头部龙头股，导致处于低位的科技类板块继续受到虹吸效应的影响。而从当前的情况来看，随着抱团类个股、以及外围腾讯为代表的科技龙头股进入多杀多获利了结阶段，我们认为权重抱团龙头对低位科技板块的虹吸效应将会阶段减弱。因此只要边际增量介入超跌类板块，超跌板块带动结构性补涨的机会是存在的，但反弹级别仍受制于主导多板块对整体资金情绪面的影响。

　　钱坤投资：小盘个股有回暖迹象 关注能否形成二底

　　早盘三大股指开盘不一，沪深两市微幅低开，创业板指微幅高开。开盘后三大股指快速下挫，创业板指和深成指均下跌超过1%。随后股指企稳展开反弹，三大股指悉数翻红，快手概念、游戏板块表现较好。午后，沪深指数以横盘震荡为主，创业板指盘中一度上涨超1%，市场情绪有所好转。截至收盘，三大股指均上涨收阳，量能萎缩，涨跌互现。

　　三大股指今日均探底回升，沪深两市均在20日均线位置受到支撑，创业板指在10日均线位置受到支撑，收出非标准十字星。昨天的调整属于缩量调整，总体分歧还不大，在支撑位会有反复。小盘个股今日有回暖迹象，从中证1000指数来看今日收出十字星，这里关注能否企稳形成二底。

　　快手概念、游戏版块表现相对较好。消息面上，快手科技26日赴港交所招股认购火爆。其中，汇丰银行昨日为快手借出的保证金超过1000亿港元，14家券商昨日为快手提供1839.2亿港元保证金。由此，快手昨日保证金总额达2839.2亿港元，相当于公开发售超额269倍。2020年中国游戏市场销售收入2786.87亿元，同比增长20.71%。手游市场销售收入2096.76亿元，同比增长32.61%，手游用户规模达6.54亿人，同比增长4.8%。出海方面，2020年中国自主研发游戏实现海外销售收入154.50亿美元，同比增长33.25%。