A股9月收官：超300亿资金流出 10月或将迎来反弹

　　今天是国庆、中秋长假的第一天，A股正式告别9月，迎来了未知的10月份。记者统计发现，上证指数从月初的3395点到9月30日的3218点，上证9月累计跌幅超过5%，资金净流出327.7亿元。

　　连续8个交易日资金净流出，市场人气降至冰点

　　昨日(9月30日)，是A股最后一个交易日，沪深股指全天冲高回落，截至收盘，沪指跌0.20%，报收于3217点；深成指涨0.05%，报收于12907点；创业板指涨0.44%，报收于2574点。北向资金合计净流出29.04亿元。其中，沪股通净流出12.74亿元，深股通净流出16.30亿元。

　　北向资金已连续8个交易日净流出，合计流出金额为287.88亿元，市场人气降至冰点。个股方面，截至9月30日收盘，两市个股跌多涨少，涨幅超过10%的个股仅有30余家，赚钱效应较差。

　　今年双节叠加，假期长于往年，长假期间外围市场正常交易，国信证券山东分公司类兴亮(执业证书编号：S0980614100004)表示，或许是担心外部扰动，资金偏谨慎，9月份机构调仓也导致了指数承压。

　　基本面担忧不明显，自主创新、经济内循或将成主基调

　　从最后一个交易日情况来看，大盘小幅高开，早盘震荡走高，午后受到美股期货等外围市场影响有一波明显的杀跌，临近收盘拉回，全天窄幅震荡，缩量收星。而这种形态已经持续了接近一周时间，在类兴亮看来，技术上面临方向选择，大盘经过调整已经处于3150-3450箱体的底部位置，因此突破向上的概率较大。

　　从基本面来看，市场似乎并不担心利空，担心更多的是不确定性。类兴亮告诉记者：“双节过后，随着三季报业绩披露等事件逐步清晰，机构调仓也告一段落，市场热度有望恢复。”值得注意的是，第十九届五中全会将于10月26-29日在北京召开，预期会议上将研究制定十四五规划，届时将会有明确的经济内循环系统性部署内容出台，而十四五中关注度最高的就是在核心科技领域的自主创新和经济内循环，因此军工、科技、新基建等板块预期受益显著。

　　科技股、周期股，10月或将展开反弹

　　展望10月，类兴亮认为：“市场总体基调是反弹，甚至有可能突破上述箱体的顶部。策略上，建议积极布局反弹行情。一条主线是反弹弹性好的品种，比如券商以及一些业绩确定性强的科技股。”从中报来看，中小创等科技板块的盈利出现了大幅改善，后续十四五规划中预计大力发展科技创新仍将是政策主线，有利于进一步提高中小创板块景气度。

　　另一方面，煤炭有色、化工等顺周期板块，调整充分，估值低，有望估值修复。二季度以来，国内经济在持续改善，下半年经济复苏的逻辑已经较为确定。PPI不断上行，历史经验显示，PPI上行期间化工、有色金属等上游原材料行业大概率具有超额收益。

　　(PPI指数自5月开始不断向行)

　　从更长的周期来看，当前世界经济均处于出清周期，无论美国股市还是中国楼市都呈现出较为明显的泡沫倾向。假如美股再次出现今年三月份那种30%以上的剧烈调整，按照以往经验，A股也将剧烈调整。因此类兴亮建议，在反弹过程中，要有风险意识，一些估值偏高的标的要减仓，切换到估值更低，性价比更高的标的上。