长线布局绩优股与科技股迎机遇

　　作者：余世鹏

　　7月收官，A股延续震荡盘整态势，但随着科创板的加入，A股的结构性行情已从消费食品板块转移到了科技蓝筹上来。基金分析人士指出，随着减税降费效果凸显，已有部分股票出现投资机会，当前或是长线布局红利增长股与科技股的较佳时机。

　　结构性行情生变

　　7月沪指累计下跌1.56%。Wind数据显示，7月份北上资金合计交易额为7023.08亿元，超过6月份的6983.21亿元。其中，7月份北上资金净流入120.25亿元，延续了6月以来的净流入态势。

　　“市场当前缺乏明显提升投资者风险偏好的因素，A股预计仍在区间震荡。”基岩资本副总裁范波对记者表示，自今年二季度上到3200点回调后，沪指一直在2800点至3000点之间横盘。但在震荡过程中，A股的结构发生了较大变化。比如，之前市场结构性亮点在于白酒和家电龙头股，但近期转移到了市值在100亿元-500亿元或500亿元-1000亿元之间的科技蓝筹上来。

　　Wind数据显示，Wind半导体成分股7月平均涨幅为4.55%，明显跑赢大盘；25只科创板新股累计涨幅均值更是达到179.06%。前海联合基金投研部相关人士指出：“科创板个股受到市场热情追捧，主要在于标的质地较为稀缺。涨幅靠前的公司大多具备处于成长期行业、当期净利润预计同比较高、高研发占比等基本特征。后续随着波动率降低，质优股估值因素将会强化，有望成为科创龙头个股。”

　　两大因素定调向好预期

　　上述前海联合基金投研部相关人士分析指出，A股走势将与两大因素密切相关：一是宏观经济增速能否企稳，这主要取决于消费、科技与先进制造等行业能否实现高质量增长；二是减税降费能否持续显效，切实降低企业成本，以带动盈利基本面回暖。

　　深圳某公募分析人士指出，上半年主要宏观经济指标保持在合理区间，推动高质量发展的积极因素在增多，这表明经济政策仍在保持定力，继续强调经济高质量发展。范波指出，经济层面的改善是个渐进过程，但政策的预期向好，会带来投资者情绪的持续回升。“‘货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕’的表述，表明货币政策的基调未变，未来资金面维稳意图会凸显，预计流动性将继续保持稳定，A股不会再回到熊市。”

　　另外，上述公募分析人士指出，上半年减税降费政策已有实质性效果，预计下半年仍要继续用足空间。国家税务总局减税办常务副主任、收入规划核算司司长蔡自力近日表示，今年上半年全国累计新增减税降费11709亿元，其中减税10387亿元（其中，增值税改革减税4369亿元、小微企业普惠性政策减税1164亿元）。“减税效果已开始体现在上市公司业绩中了。”范波指出，7月中旬以来，创业板整体业绩预报显示出明显改善迹象，“在宽货币、减税降费等逆周期政策环境下，特别是考虑到政府持续对中小微企业进行各项政策支持，成长股的业绩出现了一定的边际改善。”

　　“当前，有不少上市公司已出现投资机会。从长期看，阶段性底部也是进行布局的好时机。”华南某基金经理表示，目前减税降费效果逐步显现，将带动上市公司盈利逐步回升，“预计在今年三季报或2019年年报数据中将有明显体现。因此，具备红利增长特征的绩优个股已具备配置价值，即便短期内可能出现波动，但长期回归基本面后，往往会实现不俗的超额收益。”

　　“A股不会再回到熊市，未来市场将会更加重视科技股，但需要在中性震荡格局中等待业绩面改善，进而寻找结构性机会。”范波指出，不仅经济转型需要科技创新，科技创新趋势下的融资手段，也会更加强调股权融资。因此，科创类个股将因此受益。