这次不一样 金秋行情有望展开(2)

　　机构称中长期配置时点将至

　　近日A股迎来小幅反弹，市场能否就此止跌企稳，成为投资者关心的话题。一些机构人士认为，尽管市场难言磨底结束，但此前市场已经充分消化悲观预期，转机已渐行渐近。从中长期来看，加大权益配置的时点逐步到来。

　　市场或出现一轮反弹

　　华宝基金认为，市场磨底尚未结束，但短期可能会迎来一个不错的反弹窗口。市场对悲观预期的反应已经比较充分，甚至开始讨论滞胀发生的可能性，因而阶段性的悲观预期已经有所释放。目前来看，出现的积极因素包括半年报陆续披露，部分龙头公司的估值性价比逐步体现；人民币汇率短期内会迎来一个相对的稳定期；MSCI的配置资金在8月底前会流入市场。

　　长安基金总经理助理徐小勇表示，利空因素随着时间的推移都会逐渐消化，甚至出现反转，而当前市场正处于这样的时刻。市场估值已经下跌到历史低点，在基建方面政策托底的背景下，市场对于外贸不确定因素增加的忧虑已经随着时间的推移逐渐消化，政策层面去杠杆已经转化为稳杠杆，资金面也在经历由紧到松的转化。同时，外资通道的开放，以养老基金为代表的长线资金的进入将会为市场带来转机。因此，市场很可能会出现一轮反弹。

　　广发证券研究报告亦指出，目前“消费股补跌”从时间和空间看已接近尾声，未来市场将更多等待“政策效果的落定”，可以观察8月的社融、低评级信用利差、企业债融资变化等数据，来跟踪本轮信用宽松的政策效果。

　　发掘优质公司

　　对于投资策略，考虑到市场仍处于磨底阶段，不少基金表示，当前阶段需要淡化指数，挖掘优质公司。

　　朱雀投资表示，当前市场震荡企稳，低估值为长期资金提供了布局良机，“淡化指数+发掘优质公司的投资机会”是当前合理的选择。对于基本面确定性高的龙头企业，在市场情绪带来的超调过后，就是较好的布局良机。投资上，将在充分准备外生冲击的预案前提下，优化组合结构并进行积极投资，维持对新能源、新能源车、现代农业、高端装备、生物医药、消费升级与新零售、金融、TMT等行业的看好。

　　华宝基金表示，在下一阶段标的选择上，包括具备较高估值性价比的部分消费股、5G相关的主题，以及高股息个股都是可选择的方向。

　　交银新成长、交银精选基金经理王崇认为，市场从中期角度而言，可能还会有反复，但从长期角度而言，经济增速稳中趋缓，上市公司整体盈利依旧不差；当前行业龙头估值水平除了大消费以外，接近历史底部区域。当前A股市场或处于未来两三年的底部区域，中周期加大权益配置的时点逐渐到来。（黄淑慧/中国证券报）