静看指数涨跌 期待七月反弹

　　主持人：指数又创新低，是大举建仓的时候了吗？

　　蒋翔：昨日上证冲高回落，收盘下跌1.37%，失守2900点关口，收报2875.81点；创业板指走势更弱，收盘重挫2.69%，收报1521.68点，再创逾三年新低。很多投资者认为下跌意味着风险的释放，是抄底的好时机。

　　果真如此？当下中美金融周期异步，意味着中国经济增长面临下行压力，而美国货币政策正常化则有加速的可能性。这样一种增长引擎减速、全球央行收水的组合，我们将其称之为G2双杀风险。我们和其他人观点不同的地方在于，我们认为下跌意味着市场出了问题，而不是意味了机会的来临。实际上，回顾中国历次行情，没有一次行情不是在政策引导下产生和发展的，2015年的牛市更加明显，所以投资者千万不要认为下跌就是风险释放，可以随便抄底。

　　从主要市场指数看，上证综指、上证50、沪深300、中小板指PE已接近上证综指2638点时估值水平。光从估值看，市场指数下跌空间不大，但是个股并非如此，最近一、两周内，个股下跌百分之二十的股票多不胜数。

　　从今年市场的思路看，消费升级是最今年最具持续性的品种，而周期行业在充分调整后，最近也有走强的趋势。

　　我认为，尽管市场指数下跌的空间不大，但是个股风化的走势将来会越来越严重，投资者不宜抄指数的底。实际上，今年很多股票都在下降通道中不断运行，很多股票目前并没有走出底部的迹象，所以，投资者及时要买股票，也不能随便看哪些股票跌的多就买。

　　主持人：作为投资者，现在应该怎么样做？

　　蒋翔：今年以来，无论是公募基金还是私募基金，赚钱的比例都非常少。这个就说明市场非常难做，既然市场难做。首要的第一条就是投资者尽量要控制自己的仓位，特别是不能融资做股票。因为一旦融资，投资者亏损后情绪会难以控制，会让亏损越来越大。很感谢快报这个宽松的平台，在目前的市场环境下，能让我一如既往的发表自己的观点。在今年这么复杂的市场趋势面前，能一再地要投资者注意市场风险，控制情绪，对自己负责。这个确实非常不容易。我想快报的投资者应该也会深有感触。

　　我们看到前几天市场的走势，主流媒体称为是因为外围股市引发的震荡。周三纳斯达克指数再创新开，而我们再创三年新低。不管别人怎么用语言来描述，新低还是摆在面前的。

　　市场出现新低，意味着市场有急需解决的问题，并不是市场下跌本身能解决。随着盈利效应的减弱，赚钱的投资者越来越少，市场走好也会越来越难。当前A股仍然是一个以存量资金博弈为主的市场，在诸多不确定因素的制约下，市场短期内难以走出一波大的单边牛市行情。市场内的资金也是波段操作，哪些跌的多就炒一把，前期创业板跌的多就炒创业板。最近周期股票调整到位了就炒周期股票，这样一种炒作难度相当大。

　　所以，对投资者来说，在趋势没有改变前，控制仓位是王道，哪怕要参与，也是在做好止损计算的前提下，轻仓介入。

　　五穷六绝七翻身。6月份往往面临银行系统的半年度考核，造成市场资金紧张，国债逆回购往往会在6月份产生年度最高收益。今年金融去杠杆，多家独角兽上市，市场资金紧张程度超越往年，叠加18年贸易摩擦影响，股市五六月表现不佳就不难理解了。目前来看，五穷六绝已经实现，6月份的交易就要结束了。随着几大利空因素基本出尽，贸易摩擦目前已经朝着最坏的方面发展，接下来指数下跌的空间不大。所以投资者在对风险充分预期之后，可以适当加大仓位，做7月份的反弹。