积极信号已现 当前正是春耕时

　　★展望：正是春耕时

　　——积极信号已现，当前正是春耕时。1、经济基本面，近期出台的一系列数据显示经济运行平稳，经济增长仍有支撑；海外经济向好，或对我国出口形成拉动。2、流动性层面，央行建立临时准备金动用安排，虽然货币政策稳健中性的整体基调未发生变化，但至少有助于稳定金融机构及投资者的流动性预期，缓解市场对出现突发性流动性缺口或资金价格波动的担忧。3、年底机构考核期过去，机构仓位博弈及绝对收益投资者年底减仓这两大扰动因素消失，年初即将迎来新增资金入场的“开门红”也越来越近。4、从市场特征来看，近期次新股指数、打板指数等涨幅居前，表征市场风险偏好的回暖。在11月以来经历连续调整、市场此前积聚的风险充分释放后，我们认为当前正是春耕时。

　　——布局方向上，中央经济工作会议进一步为“大创新”奠定了基调。本次会议将工作中心从供给侧改革升级为“推动高质量发展”，将供给侧结构性改革的工作重点转向“推进中国制造向中国创造转变，中国速度向中国质量转变，制造大国向制造强国转变”、并要“培育新动能，强化科技创新”、“培育一批具有创新能力的排头兵企业”。从侧重点转变可以推导，未来在“大创新”、“硬创新”等领域，有望出台更多自上而下的政策支持，并打造出一批全球的龙头企业，尤其是制造业龙头。以上表述均验证了我们2018年度策略报告《大创新时代》中的观点，因此我们当前继续推荐我们在年度策略中持续看好的电子(苹果链条与半导体)、通信(5G与北斗)、大机械(细分子行业龙头、轨交高铁、工业机器人、军工等)、医药(创新药)、新能源汽车这五大创新硬科技行业投资机会。

　　★投资策略：聚焦大创新

　　——大创新：十九大报告作为一份立足于中长期的报告，对创新的地位强调增强，具备行业创新磐石的五大硬科技产业(电子、通信、机械、医药、电车等)将加速发展，当前可持续关注其中基本面过硬的个股，在其估值调整较为充分时介入。

　　——金融龙头：大资管新规下的统一监管促进金融业供给侧改革，利好负债端稳定的龙头。持续推荐大金融龙头，中长期看银行不良率和净息差逐步向好；保险上市公司受益于消费升级，保费收入快速增长；券商受益于市场情绪转向乐观、风险偏好提升带来的补涨。

　　★主题投资：

　　——一号文件发布在即，关注乡村振兴及精准扶贫后续政策发酵。

　　——“硬创新”板块仍是未来五年的重点发展领域，继续看好网络安全、人工智能等产业的中长期趋势。