A股如约上涨 结构性慢牛行情有望延续

　　这个国庆长假，7亿人次着急赶路旅游，也有许多人在着急开盘，因为长假期间沪深股市休市，但其它市场却偷偷大涨。

　　10月9日开盘，A股果然不负众望，如约上涨，盘中一度突破3400点位，创近21个月高位。

　　10月迎来“开门红”

　　近年来国庆节后行情涨多跌少，根据证券时报网统计，最近10年(2007年~2016年)中，国庆节后一周(5个交易日)大盘上涨概率高达八成，仅2008年、2014年下跌。另外，最近10年中，10月上证指数上涨概率也高达七成。

　　10月9日，沪深两市股指像憋着一股劲，集体高开。上证综指高开1.62%，报3403.25点；深成指高开1.45%，报11248.35点；创业板指高开1.23%，报1889.89点。全天收盘，沪指报收3374.38点，涨0.76%；深证成指报收11264.27点，涨1.60%；创业板指报收1889.84，涨1.22%。

　　自上证综指于8月25日站上3300点后，已经在此点位之上徘徊一个多月，10月的“开门红”则一举突破3400点位，开盘后瞬间冲高至3410.17点，创下2016年1月5日以来新高。

　　两市各大板块也全线上涨， 行业指数中67个主题行业开盘全线飘红，无一下跌；全天收盘，仅造纸指数、煤炭指数、餐饮旅游指数等三个行业指数下跌，分别跌0.23%、0.29%、0.60%。其余板块全天均录得上涨，其中汽车、家用电器、互联网指数涨幅居前，分别涨4.24%、3.46%、2.24%。

　　个股方面也是涨多跌少，两市仅百余只个股以下跌开盘，另外涨停股的只数也大幅增多，10月9日全天两市共有60只个股涨停，主要集中在新能源车、5G和软件服务等概念。

　　节日利好催发

　　昨日两市全线飘红，并非只是跟风外围股市大涨，这个假期国内利好消息频传。

　　9月30日，国庆节刚一放假，央行就宣布对普惠金融领域实施定向降准，于是各家券商都在争论到底释放了多少流动性。中金公司称，此次降准范围覆盖占银行总资产95%以上的存款性机构，估计此次两层定向降准标准实施后，有望总共释放流动性8000亿元-10000亿元。而根据海通证券姜超的测算，按照最新定向降准标准，上市商业银行大约能释放3000亿左右资金，姜超表示“远低于市场主流预测的7000亿元-10000亿元”。

　　PMI指数也持续给力。中国9月官方制造业PMI为52.4，连续14个月在荣枯线上方，为2012年5月以来最高。中国9月官方非制造业PMI为55.4，为2014年6月以来最高。央行旗下金融时报称，指数明显回升反映出目前我国经济平稳增长特征开始形成，随着经济增长新动能的引领作用不断增强，经济增长稳中向好的态势得以明确。

　　结构性慢牛行情将延续？

　　根据国信证券的策略分析，此次人民银行定向降准虽然不能理解为直接货币放水，但意味着在全球货币政策普遍收紧的情况下，我国央行没有采取进一步的紧缩措施，总体对股票市场利好；同时，包括中国在内的全球主要国家PMI指数均创近年以来的新高，显示全球经济在加速复苏，并认为当前A股市场的结构性慢牛行情将会延续。

　　投资方向上，国信证券建议关注三条主线，首先是传统行业中可以充分受益产业集中度提升的企业；其次是新兴产业中创新驱动带来的产业升级，如5G、新能源汽车、核电、新材料、人工智能等；最后是消费升级，周期之后重点关注消费板块的机会。

　　中信证券认为，随着9月PMI、PPI等数据超预期，以及基建回暖的数据在10月兑现，本轮周期板块的行情将接近尾声，但是由于大部分周期行业，特别是强周期板块的动态估值依然比较低，三季报整体情况预计并不差，周期依然有配置价值，但已不建议增配与基建主线低相关的板块。随着本轮周期行情收官，配置重心应逐步从前期的周期转向价值，建议关注大金融和必需消费板块。

　　华泰首席策略戴康对10月份A股市场整体判断仍然是震荡格局，认为整体市场的结构性机会仍然集中在盈利确定性复苏的领域。戴康建议10月份关注三季报行情，尤其是关注金融及制造业领域上游行业的表现。