短期冲高谨防诱多 数据告诉你3月行情这样走

　　编者按：周二市场迎来了一定的反弹，但效果却不尽如人意。盘面上，虽然仓储物流表现抢眼，但该板块显然缺乏市场的号召力，其他板块的表现也是不温不火，整体明显缺乏斗志。由于短期反弹综合能力偏弱，市场调整或将延续。2月行情收官，各大核心指数全线飘红，过去十年七成上涨的大概率事件再次应验。3月份作为两会召开月，历史数据显示，过去十年的3月份，上证指数6涨4跌。2007年至2016年3月份，上证指数平均上涨1.86%。

　　市场观察

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　　外围股市

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　　市场分析

　　短期冲高谨防诱多

　　尽管市场把周一的调整更多归结于消息面利空的打压，多数人也由此认为周二会通过反弹来化解利空的影响，但这种想法其实是过于片面和简单。如果是基于监管方面的利空而出现调整，那么短期消化利空的时间和空间都会相对有限。也就是说，此类利空的影响中，大盘调整的幅度不会太大，更不会跌破较为明显的技术支撑位。同时，调整后的第二天多会收复失地，有时甚至在调整的当天就回出现回升。但就周一和周二市场表现看，都没有出现。

　　市场出现调整不单是消息的影响，其影响更多是心理层面的，是市场调整加速的催化剂。而真正让市场出现调整的原因，是由资金性质和时间节点的双重影响所决定的。从资金面看，此轮反弹并非因蓝筹股价值发现而起，更多是基于“两会”预期的炒作，属于短期的投机所致，因此反弹无法形成合力而缺乏而持续性。而随着“两会”召开的临近，抛售获利丰厚的蓝筹业绩成为资金保收益、避风险的选择。

　　这点也可以从技术面得到验证。自从2月23日指数创出阶段性高点后，面对上方3301点的高点，指数和成交量同时出现逐步回落和逐级萎缩的现象，说明资金出现的分歧让追高意愿明显下降。至于周二市场的表现，数日出现一定的反弹，但量能明显大幅萎缩。如果无法突破3250点的压力，其反弹只能理解为市场最后的诱多行情。另外，KDJ震荡指标显示高位超卖；MACD趋势指标短期死叉趋于形成都说明市场仍有调整的要求。

　　从短期策略来看，我们仍然以突破3250点作为衡量打破趋弱的分界线。也包括短期5日均线的压力能否突破。指数不上3250点，操作上需保持多看少动的节奏，没有资金配合的反弹都可以看做诱多行为。但如果指数出现成交量有效放大突破3250点，并在节前能够有效站稳其上，倒是可以考虑适当介入，博取短线收益。对于大众投资者而言，在“两会”召开的关键节点，不要过于追求短期的蝇头小利。不如沉下心来，静待“两会”期间市场的变化，再酌情选择下轮行情的可能爆发的标的，这才是近期行情最好的应对决策。

　　数据告诉你3月行情这样走

　　过去十年的3月份，上证指数6涨4跌。2007年至2016年3月份，上证指数平均上涨1.86%。2009年3月份，上证指数涨幅13.94%，高居榜首；2015年涨幅13.22%，位列其后；2007年3月及2016年3月，上证指数涨幅均超过一成。4次下跌行情中，熊市期间的2008年3月份，大盘跌幅高达两成，其余3次跌幅介于1%至7%之间。中小板过去十年中，3月上涨与下跌占比各半，平均涨幅2.93%。由于创业板目前统计周期仅为6年，创业板指3月份涨跌概率同样各占五成，平均涨幅2.88%。

　　对过去十年3月领涨行业梳理发现，房地产行业2014年3月涨幅一成，在28个申万一级行业中领涨；大盘暴跌的2008年3月，房地产行业跌幅近6%，在各行业中最为抗跌。电子行业则分别在2010年和2013年两度成为领涨行业。此外，计算机、休闲服务、有色金属、银行、非银金融等行业均曾在3月行情中领跑。

　　两会概念提前预热

　　昨日是2月收官之日，从股指表现上看，各大指数均收阳。上证综指累计涨2.61%，深证成指涨3.38%，中小板指上涨4.48%，创业板指上涨2.17%。两会将于3月初拉开帷幕，这印证了两会前一个月市场大概率上涨的规律。而随着改革预期有望继续升温，部分受益于两会的热门概念股已经率先领跑。

　　本周以来，环保股已经蠢蠢欲动。海峡环保、德创环保、博天环境三只次新股连续两个交易日封住涨停板。周一，清新环境、科融环境、神雾节能等率先拉升；周二，蒙草生态、神雾节能、神雾环保等接力上攻，涨幅均超过3%。从2月份表现来看，格林美、美欣达、蒙草生态、长青集团等环保股月度涨幅均超过20%。渤海证券认为，地方两会的前期预热叠加近期正在实施的空气质量专项督查，显示出政府治理污染的坚定决心，预计在即将召开的全国两会上，环境治理有望再成热点议题，环保主题或将升温。同时PPP资产证券化有望进一步提速，PPP项目加快落地可期，看好PPP推进下的环保行业投资机会。

　　一带一路和国企改革则是公认的今年两会热点议题，相关概念股在2月以来表现更是抢眼。同花顺统计显示，一带一路概念股中，天山股份、北新路桥、青松建化、祈连山、中矿资源、徐工机械等2月涨幅均超过20%。国企改革概念股中，东方航空、中国国航、南方航空等率领航空股在上周五明显大涨。月度涨幅方面，湖南天雁、湖南投资、福建水泥、上海凤凰等月度涨幅也均在20%以上。东方证券认为，国企改革、一带一路年初迄今已先后演绎出较为可观的行情走势，后续政策面的强势推进大概率仍然存在拉动行情上涨的机会。

　　此外，受益于供给侧改革的农业板块，受益于医改的医药板块，以及资源板块、军工板块等也有部分股票表现相对出色，局部活跃了市场。

　　券商观点

　　海通证券：春季行情往往在4月决断，因为在4月前后，企业盈利和宏观经济数据逐渐明朗，政策主线也逐渐清晰，因此目前操作上可维持乐观的一条心。中期看震荡市行情仍将延续，上半年整体延续去年中枢抬升的进二退一式震荡格局，未来关注去杠杆、通胀、中美摩擦等可能引发的回撤。

　　广发证券：两会行情大概率存在，而且会前更为显著，中小板、创业板平均涨幅更高。2005年以来，两会开幕前一个月内上证综指11次上涨，仅有1年下跌，平均涨幅3.7%；中小板自2006年创立以来，两会开幕前一个月全都是上涨的，平均涨幅5.3%；创业板自2011年以来，两会开幕前一个月也有5次上涨，仅1次下跌，平均涨幅7.8%。

　　东方证券：全国两会召开前后30个交易日里，上证综指的走势表现，归纳出三条相对明显的规律：一是从涨跌来看，两会上涨的情形或大于下跌，这个规律在最近的几年里表现更加明显。二是从趋势来看，全国两会的召开有放大、强化当时行情走势的作用。会前股指震荡和运行的区间偏窄，会后股指运行的区间会显著放大。特别是两会前夕上涨的年份，会后上涨更加明显；前期下跌的年份，会后下跌更加陡峭。三是两会对行情的影响主要来自政策面的驱动力，两会如同顶层设计和政策面的“扩音筒”，其传递的信息和信号，是进一步印证、强化市场对于全年风向预期判断的关键，因此常常显著影响到A股市场的行情走势。