两大因素决定风格转换 题材反弹或更有力度

　　周四A股整体是震荡的格局，石油石化、联通杀跌，沪指表现弱势，而创指则依托次新的超跌反弹，表现相对强势。表现出的是前期强势股补跌，而超跌股反弹的节奏，普跌状态下，市场人气低迷，整体表现较为弱势。

　　在权重引领沪指下跌的途中，题材的反弹表现较为犹豫，但是也从侧面表现出多头在这种弱势行情下并没有放弃抵抗，在权重压制反弹的情况之下，短期相对抗跌的创指反弹或能够表现出更好的力度。但是对于能否出现风格转换而言，一方面，需要看投资者对于小票估值的认同度，是否认同杀估值暂时告一段落，这个认同度还需要时间来检验，春节前的这点时间应该是不够的；另一方面，需要看中小创市场上那些大块头个股的表现，中小创权重股其实有些已经是白马或者蓝筹股，这些股票能否获得价值投资者的认同，股价能否引领指数非常关键。当然，一个大概率的事情就是中小创白马和蓝筹股应该先于大部分小市值个股完成筑底，大家可以多留意其中的变化。

　　对A股当下震荡格局，在指数已经跌去5-10%这样背景下，投资层面不能再悲观了，尽管投资者对于许多个股的态度依旧是信心不足，交投清淡，但是实战中不能忽视真金白银的光彩，在当下我们倾向于多持股，除非主动换股，否则不要盲目杀跌。另外，如果市场出现新的快速调整，我们建议空仓、轻仓投资者主动提升仓位水平。即便是按照震荡格局、存量博弈、情绪波动这样的逻辑看市场做投资，眼下这个时间节点、这个位置精选个股，后市获取正回报的概率也是非常大的。