十大机构预测大势：短线窄幅震荡概率大

　　信达证券：风格切换频繁 坚守改革主题
　　经历了2017年股市开门红之后，市场再次步入调整期，自1月9日以来，上证综指累计下跌了1.84%，而深圳市场主要指数下跌幅度更大，深证成指下跌5.1%，创业板指数下跌了5.91%。从影响指数的因素来看，目前的市场风险主要来自于市场流动性和资金的供需平衡关系。

　　根据万得资讯数据，我国十年期国债收益率自2017年开始便震荡上行，虽然目前利率水平低于2016年12月20日的阶段高点3.4%，但3.24%的利率依然处于近期市场高位区域。利率水平的上移，一方面反映了市场流动性紧张的情况，尤其是叠加了春节的影响，另一方面是投资者对于未来货币政策方向的担忧。如果货币政策以及市场操作持续收紧，利率中枢恐难以下行，由此形成对A股市场估值水平的压制。

　　影响市场的另一个因素，来自于投资者对A股市场资金供需平衡的担忧。近期一级市场融资数量的提升，虽然从经济发展角度来看，有力地推动了资金“脱虚向实”，在促进金融市场服务实体经济方面起到了重要作用，但对于目前A股市场的资金平衡造成了较大的边际影响。

　　此外，随着新股发行（IPO）的持续推进，股市扩容正在逐渐改变市场结构。目前我国股市主板、中小板和创业板的数量结构依然呈现倒金字塔状，与实体经济中的结构存在差别，个股的稀缺性，尤其是小盘股的稀缺性，成为提升个股估值的重要因素。随着市场扩容，由稀缺性支撑的估值因素将逐渐减弱，这是投资者担忧的因素之一，也是高估值创业板调整幅度较大的重要原因。

　　随着市场风险的释放，指数出现了明显的调整，同时还伴随着快速的风格切换和热点轮动。仅以本周而言，周一市场盘中调整幅度较大，蓝筹股相对抗跌，例如上证50保持了正收益；周二小盘股开始反弹，创业板指数上涨了2.02%；周三市场则回到蓝筹股风格，表现出大盘股涨、小盘股跌的格局，市场风格快速切换。同样，热点板块轮动速度较快，国企改革、次新股、共享概念轮番表现，但持续性都不强。

　　目前市场风格和热点的快速切换，是由于投资者情绪依然偏于谨慎。以市场数据来看，截至1月18日收盘，沪深300股指期货当月合约小幅升水5.63点，远月合约均处于贴水状态，上证50股指期货和中证500股指期货也呈现同样的状态，当月合约小幅升水、远月合约均为贴水。整体而言，股指期货市场反映出投资者相对悲观的预期。

　　面对市场风险逐步释放和相对悲观的预期，投资者在不同的概念之间快速切换，反映出对未来方向信心不足，在不断的试探中试图寻找确定性。

　　站在目前的时点来看，未来一段时间，尤其是春节之前，市场的流动性或将仍然呈现偏紧状态，市场利率中枢下行的概率不高，对估值形成的压制短期内难以消除。而一级市场融资因素带来的影响，主要反映在投资者情绪之上，如果流动性风险因素得以缓解，融资对市场的影响也将减弱。但是短期内市场或依然呈现出震荡走势，在此情形之下，风格和热点将大概率保持目前的快速轮换的节奏。

　　在当前的市场环境之中，由于轮动速度较快，不要频繁的改变投资风格，因为热点持续时间相对较短，切忌追随市场。建议关注国企改革和供给侧改革，二者均是目前我国经济发展的重要方向，未来政策推进力度加大的概率较高，同时也能在提升企业效率、增强管理能力、增厚企业业绩方面起到实质性作用。（证券时报 谷永涛）

　　广州万隆：生命线攻坚战已打响 主力展开年前最大行动
　　弱势行情下的反弹向来都难有持续性，即使昨日上演了报复性深V反转，但周三A股便再度恢复弱震荡的本色，指数上沪强深弱明显，创业板遭遇不小的获利回吐压力，跌幅超过1%，拖累两市。显然，市场真正企稳依旧面临不小的挑战，特别是在这一生命线的关口，主力更是展开了殊死搏斗的攻坚战。
　　回过头来看，说120日线是沪指的生命线一点都不过分，即使前期盘中数次急跌而被击穿，但最终都能有惊无险的收回。而随着沪指重返120日线附近，多空双方在这一位置展开激烈争夺将在所难免，所以行情出现震荡反复的可能性更大。而眼下严重萎缩的量能已经暴露出主力短期难以发动一轮指数级别的修复性行情，所以依托120日线震荡筑底，为节后攻势做准备已然成为主力年前的最大行动。
　　但令人担心的是创业板的走势，次新股一日游后将昨日涨幅悉数吐回，中小创再遭造成巨大打击，这也足以说明局部持续杀估值仍在继续，午后两市不仅跌停板数量再度抬头，跌幅超过5个点个股数量更是超过50家！这也就警醒投资者对于跌势未透、反抽无力的弱势股决不可心存幻想，每一次冲高都是减仓逃命的机会。
　　如年报预计巨亏甚至有带帽可能的三泰控股股价持续倾泻不止，区间跌幅已超过40%；再如新股提速发行倒逼杀估值的次新股，股价集体犹如下落的尖刀，在趋势完全扭转前任何反抽都是出局的机会，比如广信材料、周三国际昨日昙花一现后，周三继续大幅下挫，抄底资金惨遭闷杀；又如沦为主力博弈工具的妖股柘中股份，获利盘不计成本出逃，股价直逼跌停；再如大股东拟天量减持的新研股份，股价一蹶不振，持续放量杀跌。种种案例足以表明，业绩暗淡、估值高企次新股、短期连续涨幅过大、大股东减持这四类弱势股在指数反抽无力之下，极易遭到主力资金出逃，暗含巨大杀跌风险，投资者需立即调仓换股，将仓位配置到“股价超跌+年报业绩超预期”这类强势品种上。

　　巨丰投资：政策支撑下结构性趋势较为明显
　　技术上，股指连续反弹，但分时上看成交量不足，若不能快速释放，还有回落的可能。总体上，IPO过快发行的节奏扰乱世行，一度引发创业板为首的高估值标的股的大幅回落，但短期此类股下行风险得到释放。主板方面，政策支撑下结构性趋势较为明显，但短期缩量反弹下空间有限，增量资金不能有效跟进下，股指还有再次回探确认3044点的可能。因此，不急于追进下，可小幅高抛等待回落低吸机会。