权重拖累大盘走跌 12月份A股扰动因素较多

　　11月份行情收官日，权重股集体回调拖累沪指走跌，而创业板表现活跃。回顾11月份，权重股引领大盘反弹并成为行情主热点。12月份，分析人士认为创业板存在补涨机会但能否持续走强并不确定，此外12月份存在诸多扰动因素，乐观之中需有谨慎。

　　创业板走强权重股回调

　　周三，沪市低开后权重股回调，中字头挂倒档、煤炭有色钢铁等资源股更遭重挫，拖累大盘震荡走低，失守5日均线并回踩10日均线，量能收缩明显。虽然中国联通午后一度封板，带动国企改革有所表现，但独木难支，仅能推动大盘跌幅收窄。

　　深市表现明显强于沪市，深成指、创业板指很快走出震荡攀升走势。创业板权重股中青宝表现强劲，高送转股再起，引领创业板一度突破2200点大关，涨幅接近2%。

　　截至收盘，上证综指报3250.03点下跌1.00%，深证成指报11012.19点跌幅0.20%，创业板指报2183.05点上涨1.05%。量能上，沪市成交2628.09亿元，深市成交3006.99亿元，沪市成交量大幅度萎缩，深市整体也有明显减少，但创业板则小幅放量。两市合计成交5635.08亿元，较周二缩量超过1200亿元。

　　盘面上看，题材股走强，4G、高送转、智能医疗等领涨，深港通也出现异动，而资源股、银行、中字头为主的一带一路等跌幅居前。

　　国海证券分析师代鹏举昨日向记者表示，大盘调整主要来自两方面，一是昨日期货市场黑色系集体暴跌，令资源股遭遇期股双杀，二是获利盘从累计涨幅较高的中字头等蓝筹撤退。

　　华融证券昨日则发文称，周三大盘回调时，债券市场再度大跌，十年国债期货创上市以来最大跌幅，隔夜利率上行，显示当前资金面异常紧张。

　　昨日，央行进行了1400亿元7天期、800亿元14天期、100亿元28天期逆回购操作，结合1400亿元逆回购到期，当天净投放900亿元，结束四天净回笼。

　　权重引领11月行情

　　回顾11月份，沪指上涨近150点，最高触及3301.21点，4.82%的月度涨幅为今年第二高。尽管周三权重股回调，但权重股成为推动大盘11月反弹的关键，也成为主行情所在。

　　煤炭、有色、钢铁等二线蓝筹在11月上旬，是推动沪指的主力军。尤其是煤炭股表现相当突出，例如前期龙头金瑞矿业、陕西黑猫在11月上旬的涨幅高达30%-40%。而钢铁股在月底也有再度表现。

　　代鹏举分析，煤炭等资源股的走强，与现货和期市价格的上涨分不开。再如煤炭，现货价格持续上涨，带来三季报业绩改善超预期，而期市焦炭等也屡创新高，形成了股期双击的共振，有力的推动了行情。当然，价格走高、业绩改善的背后根源在于供给侧改革。

　　之后，以中国建筑为代表的中字头和“一带一路”个股接棒成为新热点龙头，如中国建筑11月涨幅高达53.34%。代鹏举称，这些中字头多为大基建类低估值蓝筹，一方面受益“一带一路”的不断推进，另外年底PPP基建的提速、特朗普存在美国海外收缩战略的预期，进一步打开了想象空间。

　　险资在11月频频举牌，也成为推动权重股的一把火。11月份险资明显发力A股，截至11月18日，险资下半年举牌规模累计达310.4亿元，而到了28日，险资举牌规模上升到453亿元，涨幅46%。最典型的是距离第一次举牌不到两周，安邦11月18日至24日扫货构成二度举牌中国建筑，随后中国建筑继续大涨。

　　代鹏举表示，险资普遍青睐估值较低的蓝筹股，尤其是持续高分红、ROE较高、业绩稳定增长的更受欢迎。

　　12月份扰动因素多

　　展望12月，行情将如何演绎？扰动因素又有哪些？

　　11月行情收官日，创业板走强、权重股回调，使得之前市场一直关注的市场风格切换再受关注。但多数市场人士认为，创业板走强属于报复性反弹，低估值蓝筹在调整后仍有机会。

　　代鹏举表示，权重股和大盘可能短期出现调整，但震荡走高格局尚未破坏，未来仍有机会。而11月低迷的创业板在资金从累计涨幅较高的权重获利回吐之际，存在补涨机会。但尚不能判断为风格切换，在创业板启动成功与否未得到确认前，不建议盲目介入，可以适当注意中小创的补涨机会。

　　在12月份，代鹏举表示要谨防事件冲击，保持谨慎。近期融资余额连续攀升，市场成交量有所放大，伴随深港通开通有所提振市场情绪，但年末将至，有IPO提速、12月大小非解禁额度较大以及海外方面美联储加息、意大利修宪公投等扰动，鉴于市场扰动因素增大，建议12月份保持谨慎乐观。可继续关注供给侧改革、PPP、国企重组等。

　　11月份，证监会连续3周共核发38家企业的首发申请，发行速度再次提升。

　　此外，投资者需注意央行持续收紧流动性，警惕“钱荒”可能。统计显示，央行11月公开市场净投放150亿元，与9、10月净投放4600、4414亿相比，流动性明显趋紧，带来的波动风险已难以避免。有机构预计资金整体紧张格局持续到春节前，这对后续行情会带来影响。