指数回调空间有限 关注中小盘蓝筹补涨机会

　　周三沪深两市受打击黑色系大宗商品消息的影响，股指双双小幅低开。中字头权重股获利回吐，沪指一路走低，创业板指则呈现逆势反弹走势。截止收盘，沪指报收3250点，下跌1%；深成指报收11012点，下跌0.2%；创业板报收2183点，上涨1.05%。从盘面上看，电信运营、软件服务、人工智能、云计算、高送转、智能医疗等板块涨幅居前；煤炭、钢铁、有色、白酒等板块跌幅居前。

　　周二晚上市场传闻，公安部、银监会、发改委三方突然召开联合新闻发布会，在全国范围内组织开展打击地下钱庄统一行动。公安部副部长孟庆丰强调，近期各地有官方背景的私募基金借环保题材大肆炒作黑色系期货，致使钢铁暴涨暴跌，严重违背市场规律，为维护国家金融资本市场秩序，将开展为期一个月的打击游资恶意炒作期货市场行为。受此消息影响，周三，期货市场黑色系商品暴跌，大宗商品期货全盘飘绿，其中，焦煤、焦炭最大跌幅近9%，铁矿石跌幅达8%，热卷、螺纹钢、橡胶、沪锌、沪铅跌逾7%。受大宗商品暴跌影响，A股上资源类板块集体重挫。

　　近期三大期货交易所联手调控，加大对于期市监管力度，或者可以说是导致本轮大宗商品暴跌的直接原因。但从深层次来讲，其根本原因在于“供需面”，我们所要了解的是，尽管在供给侧改革带来产能收缩的影响下，今年焦煤、焦炭领衔大宗商品出现全线暴涨，但中长期来讲，煤炭、钢铁等产能过剩的格局不会改变，随着先进产能的不断释放，煤矿库存正不断提升，期货市场已缺乏持续上涨的动力。股市投资方面，我们要注意前期煤炭、钢铁等板块涨幅过高累积的风险。

　　另一个影响市场的因素就是最近利率水平的上升。继周二10年国债期货大跌后，昨天截至收盘，10年期国债期货1703主力合约继续跌0.14%。国债期货大跌一是担心部分债券出现违约情况，二是由于近期利率出现快速上行。由于各行各业年底结账、银行年底回笼资金，近期资金面持续紧张，资金价格居高不下，再加上美联储加息时间窗口临近，上海银行间拆放利率(shibor)等各种利率都出现上升，利率上行已经慢慢成为干扰市场的一个重要因素。

　　总体上，考虑到权重股获利回吐压力，12月5日深港通开通后不排除利好兑现变利空可能，还有12月份意大利修宪公投、美联储加息等一些不确性因素，预计后市会出现震荡调整，但蓝筹股上涨已经逐步提升了市场的底部位置，即使指数出现调整，调整空间亦比较有限；而对于创业板指逆势反弹，由于市场赚钱效应仍显不足，创业板指持续性仍存疑，后续需观察量能是否能持续放大。后市操作，继续关注中小盘优质蓝筹股的补涨机会，以及配置医药、食品饮料、公共事业等防御性品种的投资机会。