十大机构预测大势：量能决定反弹成败

　　兴业证券：短线震荡不减看涨预期

　　结合最新市场数据和新闻，小明认为后市标的在短期调整后有继续反弹的趋势：短期调整的压力主要来源于周末突发事件给投资者带来的心理压力，交易所将融资买入保证金比例从 50%提高至 100%，不过由于仅涉及增量资金所以实际影响范围有限，而巴黎恐怖袭击事件对国内市场的直接冲击影响较小但可能一定程度上增大市场资产的波动；除此之外，结合最新市场数据可以发现市场整体成交依然活跃，标的上涨趋势未改变，因而近期的调整可以看做是对前期快速上涨后的修正。

　　申万宏源：隐含波动率上升 投资者情绪中性略偏谨慎

　　波动率分析。( 1) 隐含波动率先升后降，整体大幅上升。 上周一 iVIX 大幅跳升至 42%，周二继续上升，周三至周五有所回落，截止周五收于 37.74%，远高于目前 24.39%的 30天实现波动率。 从这个角度看，期权市场情绪略偏谨慎。( 2) Put/Call Skew 继续回落。 上周各期限认购期权隐含波动率均有明显幅度上升，认沽期权上升幅度小于认购，11 月认沽合约小幅下降至 30%附近，和认购较为接近， 不对称变化导致上周各期限Put/Call Skew 均回落至 5%以内。 策略跟踪与推荐：( 1) Put/Call Skew 回落降低 Collar 策略成本。 上周认购期权隐含波动率增幅较为明显，投资者如果对现货价格后期走势比较谨慎，可在买入认沽期权对冲下跌风险的同时卖出认购期权构建 Collar 策略降低套保成本。( 2) 做空波动率策略。目前隐含波动率处于下降趋势，且短期波动率明显高于实现波动率，认为波动率将继续下降的投资者可实施做空波动率策略。

　　华泰证券：动荡与不安 短期须回避静等超跌

　　物价继续低迷，降低实际利率必须继续推进，但美联储加息预期大幅上升，国内双降预期仍需酝酿。创业板冲高回落，场内资金加杠杆，融资/自由流通市值比值升至5.6%，沪股通继续大幅净流出。市场调整已经开始，动荡加剧，2周左右，上证指数回调至3400左右，创业板指数回调至2500左右，这阶段恐慌性暴跌的可能性低，减仓和调仓将相对从容。