春季攻势渐入佳境 五条线最受关注(3)

　　内需

　　CPI重回3时代大消费重启升势

　　今年政府工作报告指出，扩大内需特别是消费需求，不断优化投资结构。大力调整收入分配格局，增加中低收入者收入，提高居民消费能力。2月份CPI同比上涨3.2%，也将利好大消费概念股。

　　全国人大代表、湖南步步高商业连锁股份有限公司董事长王填在今年"两会"上建议，将国企未来两年的利润拿出来，向中国全体国民发放4万亿元"消费券"，以此来拉动内需、刺激消费。他将这一建议称为"新四万亿"计划。娃哈哈集团有限公司董事长兼总经理宗庆后则建议，进一步适度提高个人所得税的起征点，并考虑家庭成员负担因素，即个人每承担抚养一个无劳动能力或劳动收入的家庭成员，其个税起征点再提高1500元。"两会"期间，众多代表都对扩大内需进行了多番建议。而昨日公布的2月CPI同比上涨3.2%也在很大程度上利好大消费概念股。

　　细分行业：白酒、旅游

　　业内人士认为，虽然未来经济增速放缓已成必然，消费者对未来经济及消费环境不乐观的预期使消费需求受到影响。但从去年下半年以来，CPI高位回落至平稳趋势，政府正转向为推动内需，推动提高居民收入、改善民生环境等举措，未来消费增速虽然下滑，但有望保持平稳增速。

　　西南证券食品饮料行业分析师黄仕川认为，大消费板块中较看好食品饮料行业的酒业子行业。黄仕川预计2012年白酒行业产量增速有望达到30%，在目前白酒行业已有部分产品大幅提价的背景下，预计白酒上市公司2012年仍能有40%左右业绩增长。

　　作为国家战略性支柱产业，文化和旅游行业发展空间亦不可限量。东方证券分析师认为，文化旅游符合国民消费需求转变的趋势，尤为看好具有文化内涵并可以异地复制扩张的优质景区，"景区文化"模式或是行业未来的发展方向。

　　东方证券指出，旅游行业的估值水平处于合理区间，横向比较的高估值恰好说明了投资者对旅游行业良好的基本面以及在经济下行周期中兼具防御性的认可。建议从中长线布局角度出发，重点推荐：拥有优质景区资源且具备文化内涵的中青旅、宋城股份和峨眉山A，受益于消费转型升级的中国国旅，以及经济型酒店的行业龙头锦江股份。

　　中信证券在最新的报告中维持零售行业"强于大市"投资评级。目前商业零售出现了戴维斯双杀式投资机会：估值与业绩共同提升。建议增加行业配置，重点推荐低估值、高成长、优治理的企业。推荐组合有海宁皮城、苏宁电器，宏图高科、友好集团、重庆百货、鄂武商A、广州友谊、合肥百货、友谊股份。