蓄势完毕 关注今日六大牛股(4)

　　航天信息：国家重点工程的主要参与者

　　公司是一家集技、工、贸于一体的具有现代化企业管理机制的高新技术企业。公司主业包括防伪税控系统、IC卡、系统集成业务等，涉及税务、公安、交通、邮电、金融、保险、电信及城市公用事业等多个领域。公司税控收款机还在上海、大连和北京等地的税控收款机招标中中标；公司拥有遍布全国的服务单位，设立了信息安全、智能商务、RFID等博士后工作站，具备信息产业部计算机系统集成一级资质，承担了"金税工程"、"金卡工程"、"金盾工程"等国家重点工程，是国家大型信息化工程和电子政务领域的主要参与者。

　　公司的控股股东航天科工集团下属大量科研生产单位，部分研发、业务能力很强，盈利状况很好。信息技术产业是集团的三大主业之一，而航天信息是信息板块最大最优的企业，是集团资产证券化的最好平台。公司对集团资产的整合，将实现军民业务融合与业绩的增厚。

　　公司通过收购华迪软件进入电子政务、军队信息化和国际市场，预期未来几年公司软件业务将保持稳定高速增长；同时公司大力开展财税政策和知识培训，计划到2015年做到收入3亿元、利润1亿元的规模。这两块业务的毛利率较高，将提升公司的整体毛利率。基于公司业绩的稳健性、长期增长的可持续性以及外延增长的能力，我们建议长期持有以取得稳健的收益。

　　双良节能：沐政策春风，显价值本色

　　双良节能600481家用电器行业

　　研究机构：安信证券分析师：谭志勇撰写日期：2012-02-14

　　报告摘要：

　　海水淡化产业获国务院大力支持：国务院办公厅发布《关于加快发展海水淡化产业的意见》，其中明确指出到2015年，我国海水淡化能力达到220万-260万立方米/日，发展目标超预期10%-30%，预计潜在市场价值将达到176亿元-208亿元。相对于2010年全国海水淡化能力只有66万立方米/日，十二五期间海水淡化规划产能建设的年均复合增速将达到27%-32%。首次鼓励海水淡化水进入市政供水系统，并将在2015年在全国建成20个海水淡化示范城市，这就为海水淡化产业打开了更广阔的市场空间。细化鼓励政策《海水淡化产业专项规划》或将不久出台，相关的税收优惠和财政补贴政策也将出台。公司海水淡化项目或将于近期获得首批订单，公司海水淡化领域今后每年平均潜在盈利空间约净利润1.2亿元，折合EPS约0.15元。

　　余热利用大举突破将获得实质性进展：公司余热利用热电联产将采取两种模式，华电佳木斯热电联产的成功示范运行将开启公司在华电集团内部直销热泵的模式，该模式潜在盈利空间平均每年将获得净利润约1.8亿元，折合EPS约0.22元。山西朔州居民供暖的成功示范运行将开启公司余热利用居民供暖合同能源管理的模式，该模式将在山西的太原、大同、吕梁、兴县、汾阳推广应用，6个城市全部推广成功后潜在盈利空间平均每年将获得净利润约3.9亿元，折合EPS约0.48元。此外，财政部2011年11月23日增加部分资源综合利用产品增值税优惠政策，对利用工业生产过程中产生的余热、余压生产的电力或热力实行增值税即征即退100%。

　　空冷器订单饱满确保业绩实现：公司大力拓展印度等海外市场，以及国内的新疆、甘肃、内蒙等西部市场，2011年下半年以来公司陆续公告了累计金额达10.3亿元的空冷器合同，这些订单基本都是在2012年交货确认收入，空冷器饱满的订单确保了公司2012年空冷器收入、利润的实现。预计2012年公司空冷器收入有望实现6.8亿元的销售收入。建筑节能确保化工业务需求稳定：我国目前已有的建筑面积达400亿平方米，每年新建建筑竣工面积近20亿平方米，预计到2020年还将累计增加300亿平方米的建筑面积，其中95%都为高能耗建筑，近些年来，节能建筑外墙采用EPS外保温的工程越来越多，约占节能建筑的70%。建筑节能确保化工业务需求稳定。

　　维持买入-A投资评级：按照我们的测算，公司新业务合计将为公司每年平均提供潜在盈利空间折合EPS约0.85元。我们预计公司2011、2012、2013年EPS分别为0.28元、0.51元、0.73元。按照2012年25倍PE估值，6个月目标价12.75元，维持买入-A投资评级。

　　风险提示：余热利用项目推进低于预期，海水淡化项目、空冷器项目订单确认低于预期，化工原材料价格大幅波动。