今日六大牛股投资价值显现！(4)

　　西宁特钢：我国特钢需求将保持较高的增速

　　公司目前探明铁矿资源储量为2.1亿吨，煤炭资源储量6.4亿吨，矾矿资源储量2995万吨。随着公司的扩产计划，预计从2011年至2015年铁精粉产量将从135万吨提高到210万吨，原煤产量将从40万吨提高到250万吨，五氧化二钒产能将从1000吨提升至5000吨。

　　特钢是钢铁行业"十二五"规划的重点发展方向，随着我国高端制造业的发展，未来我国特钢需求将保持较高的增速；由于存在技术壁垒，特钢产能过剩情况好于普钢。公司特钢产品目前主要为中低端合金结构钢，弹簧钢等，通过公司生产技术的改进，瑞银证券认为特钢业务的盈利还有进一步提升空间。

　　受益于资源产量增长以及特钢产品毛利提升，瑞银证券预计公司2011年~2013年销售收入分别同比增长22%、13%、25%，净利润分别同比增长69%、23%、18%。并认为对盈利预测的主要风险来自特钢，矿石和焦煤等价格的波动以及公司扩产计划低于预期。

　　预计2011年~2013年公司的平均ROE(净资产收益率)为14.9%，比中期ROE为7.8%的水平高91.1%，因此在其中期PB2.1倍的基础上给予30%的溢价，得出2.7倍的目标市净率，基于2012年4.63元的每股净资产得到12.6元的目标价。(瑞银证券)