周三机构一致最看好的10大金股

　　圣农发展（002299）：鸡肉量价齐升 全年业绩翻番

　　鸡肉量价齐升,毛利率创新高。前三季度圣农发展鸡肉销量量同比增加29.48%,销售均价上升15.69%,高于成本8.87%的涨幅,第三季单季度毛利率27.5%,为上市以来新高。

　　鸡肉价格三季度上涨,预计全年均价涨15%。圣农发展中报鸡肉销售均价1.23万元/吨,三季度以来市场鸡肉均价加速上涨,我们测算目前圣农发展销售价已超1.3万元/吨,预计全年销售均价上涨15%。

　　旺季屠宰量加大,全年有望超1.3亿羽。圣农发展上半年屠宰肉鸡4992万羽,根据均价、收入测算,三季度屠宰量超过3300万羽,预计四季度屠宰量4500-5000万羽,全年有望超过1.3亿羽屠宰量。

　　维持增持评级,目标价23.2元。根据产能投放计划,2013年圣农发展屠宰量将达2.25亿羽,年均增长30%。在此基础上,我们对圣农发展2011-13年摊薄EPS 预测为0.61、0.84、1.12元,目前估值为26.9X、19.4X。我们维持对圣农发展的增持评级,目标价23.2元。（国泰君安 秦军）

　　江淮汽车（600418）：传统产品经历调整 轿车产品仍在蓄势

　　江淮汽车的业务发展历程:底盘→轻卡→中重卡→MPV、SUV→轿车,每次都是在前一个发展情况较好的态势下介入下一项业务的发展。轻卡:2011年1-9月,轻卡增速为0.4%。中重卡:市场份额正在持续提升,2011年1-9月江淮重卡的销量增速为34%,相比行业9.7%的下滑情况,竞争力凸显。江淮重卡1-9月累计销量2.6万辆,8-9月的销量都达到了3000辆以上。格尔发重卡将随国内生活水平的提高而凸显去舒适度安全性的竞争力。与NC2和纳威司达合作,提高公司竞争力。乘用车:瑞风7-8月停产使得销量降至约2900辆,9月复产销量到5890辆。SUV持续下滑。轿车1-9月增速39%,但是由于促销力度加大,导致盈利情况仍不理想。

　　最新政策影响:节能补贴标准提高导致和悦不再享受补贴。巴西提高汽车进口平均关税30%,可能对公司后续对巴西出口有一定负面影响,但今年已经出口巴西约3万辆,后续公司或将加速在巴西建厂。

　　盈利预测:公司自08年以来为拓展轿车业务推出了大量资本支持项目。今年经历成本上涨,毛利率下降,但原材料价格目前处于回落过程中,由于市场不够景气,今年销售费用或增大,我们预计江淮11~13年EPS分别为0.63、0.73、0.83,增长率分别为-30%、16%、14%。（国泰君安 康凯）

　　贵州茅台（600519）：预收账款创新高 提价大概率

　　估值与投资建议:预计11-13年EPS分别为7.888元、11.652元和15.871元,增长62%、48%和36%。12个月目标价280元,对应于12PE24倍,建议买入!关键假设点:11-13年茅台酒吨酒价格分别上涨31%、24%和19%,11-13年新增茅台酒销量1600吨、1800吨和1800吨,营业税金率均为13.6%。

　　有别于大众的认识:1、贵州茅台三季报主要看点:(1)业绩继续快速增长,毛利率进一步提高,达到91.5%,主要是因为:①年初综合提价约28%,9月1日开始再次将计划外批条价上调180元至959元。②产能逐步释放,同时在销量计划分配上有所调整:公司砍了部分经销商的计划量(多为计划量在10吨以上的大经销商),将部分新增产量分配给了新增专卖店和直营店。③销售费用率和管理费用率继续下降。前三季度销售费用率为3.6%,下降1.6个百分点,管理费用率7.3%,下降1.8个百分点。(2)预收账款三季度末达到68.2亿,较年初增加20.8亿,较6月末增加18.8亿。2、新品汉酱酒(终端零售价699元,出厂价439元)定位次高端,自6月份推出以来,整体效果还不错:大部分经销商已经完成本年50%以上的任务。今年预计500吨(1-9月已完成200吨),12年预计1000-1200吨。未来公司还将继续推出定位高于王子酒的新品“仁酒”。3、预计春节前后茅台酒将提价150-200元,幅度24-33%。目前茅台一批价1600元左右,零售价1700-1900元;五粮液9月10日起已将出厂价上调150元至659元,目前一批价950元,零售指导价1109元。4、公司集团领导人更换。茅台集团党委书记、总经理袁仁国接任季克良担任茅台集团董事长,刘自力出任集团副董事长,并提名为总经理人选,同时辞去股份公司总经理职务。季克良将继续担任茅台集团董事、茅台股份董事,并出任贵州省酒业高级技术顾问、茅台集团名誉董事长、技术总顾问。（申银万国 童驯）

　　亨通光电（600487）：3季度业绩大幅改善 股价应回归前期平台

　　海底高压光电复合缆,装备电缆和特种导线业务今年还在持续投入研发中。前三季度管理费用率和财务费用率远高于历史平均水平。(管理费用率12%,历史水平6%~8%;财务费用率6%,历史水平1.3%)。明年伴随新产品的市场销售和增发资金的到位,都有比较大的下降空间,2012年的业绩增长点更加丰富。

　　估值与建议:当前股价对应2011/2012年市盈率18倍/14倍。我们认为3季报后公司股价至少应该先回到前期28元平台水平,并伴随公司再融资的启动迎来跨年度的估值切换行情。股价在未来12个月上行空间在40%以上,维持推荐评级。（中金公司 陈昊飞）

　　东华能源（002221）：碳四深加工航母正式起航

　　面向特定对象,非公开增发募集资金发展碳四石化业务。公司面向4位特定对象,非公开发行,募集资金约8亿元,扣除发行费用用于公司的120万吨丙烷脱氢项目(一期)以及受让东华石油(长江)有限公司全资拥有的宁波百地年液化石油气有限公司100% 的股权。

　　公司正式进军碳四深加工领域,从传统液化石油气贸易型企业向碳四深加工企业华丽转型。公司将扬子江石化的参股比例提高到56%,从参股转变为控股,标志着公司正式进军碳四深加工企业,从贸易公司想石化公司华丽转型。公司的业务方向明晰、技术路线合理,对上游产业的资源掌控能力无出其右,扬子江石化的合作伙伴精挑细选,充分考虑到产业链的延伸,并体现了一体化,规模化的产业理念。

　　公司的成长空间打开,步入发展的快车道。近期看,由于转口贸易量的增加,张家港化工仓储基地的投产,碳三碳四深加工的实施,公司业绩增长无虞。长期看,丙烯、丁烯产品产业链的延伸,国内LPG 深加工项目的推进,都促使公司业绩具备长期向好的动力。

　　公司成长空间打开,调高到“买入”评级,目标价位13元。公司未来的2011-2013的EPS 分别为0.28元,0.49元,0.96元。当前股价11.22元,考虑到公司的成长空间已经打开,维持评级为“买入”, 目标价位13元。（宏源证券 祖广平 张延明）

　　獐子岛（002069）：两次台风无碍主业高成长

　　我们继续看好虾夷扇贝强劲增长的国内需求,这才是决定獐子岛盈利增长的核心中枢。根据我们对华南等大区经销商的草根调研,公司7-9月份虾夷扇贝销量同比增长54%、60%、57%,价格在经历9月份的上涨之后,4季度预计在27元附近持稳放量,我们预计7-9月份虾夷扇贝销售额分别达到7300万元、8000万元、9300万元,同比增长57%、54%、63%,内性性增长势头依然非常强劲。

　　据此,我们预测如果完全不考虑台风等非经常性损益,则2011年1-9月公司盈利应该在4.1亿元上方,同比增长42%以上,与2010年全年盈利相当,对应EPS 为0.577元;如果完全在三季度计提台风损失,则对应11Q3的EPS 为0.466,同比增长15%左右;但我们预计3-4季度平均分摊一部分计提的话,则最终11Q3应在0.50-0.53元上下。

　　综上,我们给出獐子岛2011年盈利预测保守值0.78元,相较前期的0.80元小幅下调0.02元,维持2012-13年1.10、1.60元的EPS 预测值。

　　近期,以鲍鱼、海蜇、海带、海参等为代表的海珍品价格全线上涨,体现了餐饮景气繁荣可能超越市场预期,我们维持4季度积极看好海水养殖产品的前期判断,坚定獐子岛作为水产行业之首选策略,目标价34.64-37.75元,建议积极买入。（齐鲁证券 谢刚）

　　广电信息（600637）：今天看IPTV爆发 未来看第四屏主导者

　　市场担心百视通发展的可持续性。但我们认为百视通行业地位稳固:1)适当竞争可激发产业活力,市场增量足以让各方受益。其它厂商在播控平台运营能力尚需提高,不足以取代百视通行业领先位置。双方出于差异化的需求还存在分工合作的可能。2)地方广电与百视通实质是产业链上下游关系。百视通已经采取了更为灵活、务实的市场策略,通过让利等形式与地方广电一起拓展市场,并取得实际成效。

　　短期看好IPTV订阅收入高增长,中长期广告及增值业务具备爆发潜力

　　用户规模的增加保障IPTV订阅收入增长。预计2012年公司年均结算用户达到988万户,订阅收入达到12.6亿,同比增74%。同时,广告及增值业务在用户突破千万后具备爆发潜力。预计广告收入将由目前约8000万,增至2013年的2.5亿,增幅207%。长远来看,百视通在基于电视的服务产业链中占据关键位置,具备拓展多元业务(如电子商务、电子支付)以及整合电视端内容服务(包括IPTV、智能电视、互联网电视)的潜力,未来将成为第四屏产业链的主导者。

　　首次给予公司买入评级,目标价16.8元。预计公司11-13年的EPS分别为0.35、0.56、0.74元。基于公司广阔的业务发展空间和未来预期的高成长,给予2012年30倍PE,对应目标价16.8元,首次给予公司买入评级。（东方证券 周军）

　　新联电子（002546）：主营业绩符预期 探索成长新模式

　　效率提升,产能释放,全年业绩可期:公司三季报销售费用同比增长54%,管理费用同比增长49%,增幅均小于收入及利润增速,显示公司进入效率提升通道。同时公司募投项目进展顺利,我们预计其新增产能3万台专网终端、6万台公网终端、30万台采集器将在年底达产。受下游需求的季节性波动影响,四季度历年为公司贡献约50%的全年业绩,以上举措为四季度旺季的到来做好准备。公司预计2011年全年净利润增长幅度将达50%-70%。

　　成长新模式带来想象空间:公司全资子公司南京新联能源技术有限责任公司获发改委批准入选第三批“节能服务公司备案名单”,入选公司将有资格申请国家合同能源管理财政奖励资金。我们判断公司有意介入合同能源管理(EMC)领域,探索新模式谋求业绩增长。EMC是国家战略性新兴产业“十二五”规划重点关注业态,目前在我国通常采用效益分享的盈利模式,以钢厂、水泥厂的废料废气余热发电项目为例,项目规模通常高达数千万甚至上亿,成本收回周期约为2-3年,有较大利润空间。

　　风险因素:政策推行速度、力度低于预期的风险;电网系统国有企业争夺市场的风险;客户集中度过高的风险;合同能源管理项目推行失败风险。

　　盈利预测与估值:我们维持对公司2011-2013年EPS为0.74/1.02/1.29元的预测,未来三年复合增长率为32%。我们看好公司2011年全年业绩的增长,同时建议关注公司在合同能源管理领域的动向。维持公司目标价26元,相当于2011年35倍市盈率,维持“买入”评级。（中信证券 唐川）

　　三友化工（600409）：三季度延续良好盈利

　　三季度延续良好盈利。尽管宏观经济整体趋弱,但由于三季度纯碱价格维持相对高位,粘胶短纤行业逐步摆脱上半年的低迷,经营趋向稳定,因此公司三季度业绩仍持续向好,单季度盈利0.18元。我们预计未来虽然由于房地产调控效应的显现,玻璃需求萎缩拖累纯碱景气度可能会有所下滑,但公司粘胶短纤业务盈利将逐步回升, 且公司各产品间的物料循环以及一体化程度的提升,都将保证公司未来盈利的稳定增长。

　　成为首家内资莫代尔纤维生产企业。公司全资子公司兴达化纤是国内粘胶短纤的龙头企业;粘胶短纤产品70%左右的差别化率领先国内同行,盈利也超越行业平均水平。而此次公司独立研发的莫代尔纤维通过鉴定标志着公司成为国内首家有能力生产莫代尔纤维的粘胶短纤企业。目前莫代尔纤维在全球范围内以奥地利兰精公司生产为主;作为高端民用高性能纤维的代表品种,莫代尔相比较普通粘胶短纤,具有较强而稳定的盈利能力。因此预计公司莫代尔纤维实现批量生产后将大幅提升公司粘胶业务板块的利润空间。

　　维持“推荐”的投资评级。暂不考虑增发因素,我们维持对公司2011、2012、2013年EPS 分别为0.70元、0.90元、1.17元的盈利预测。公司已初步形成了以盐化工和粘胶短纤产业为主,多循环产业链配套的良性发展格局。

　　公司增发正在稳步推进中,增发投资项目及青海五彩碱业项目投产后,公司整体实力将进一步增强。我们维持“推荐”的投资评级。（兴业证券 毛伟 郑方镳）

　　平庄能源（000780）：大股东规模持续扩大 关注资产注入

　　公司净利润增幅低于收入增幅的原因是期间费用增长和所得税计提影响。由于财政部对西部企业所得税减免政策于去年年底到期,平庄能源今年一直按照25%的所得税率进行缴纳。目前发改委正在制定新的西部地区鼓励类企业目录,我们预计平庄能源在目录公布后取得税务减免的可能性较大,未来几年仍有望维持15%的所得税率。今年前三季度,公司由于税率变更新增所得税达7300万元,折合每股收益0.07元。

　　平庄能源是平庄煤业集团下属子公司,而平庄煤业集团又是中国国电下属唯一的煤炭平台。2011年,在国电集团牵头下,平煤集团新疆尼勒克项目5月开工,未来规划煤炭产量1500万吨;今年8月,集团收购蒙东能源公司,该公司西一井工矿和西二露天矿年产能合计超过1000万吨。随着平庄能源大股东平煤集团煤炭业务的快速扩张,集团公司和上市公司之间的同业竞争也在加大。平煤集团曾承诺在旗下煤炭资产达到上市要求后,将全部煤炭资产置入上市公司。我们认为未来相当长一段时期内,平庄能源的投资机会都来源于集团公司的资产注入。

　　平煤集团曾计划的年产5000万吨规模,现在来看有望提前完成,集团煤炭业务整体上市也值得期待。但由于公司目前尚无非常明确的资产注入时间表,因此我们在业绩预测过程中暂未考虑集团资产。预计公司2011-13年每股收益分别为0.73元、0.86元和1.03元。考虑到公司未来依托集团资产迅速扩张的可能性非常大,维持平庄能源“推荐”评级。（东北证券 王师）