今日最具爆发力的六大牛股(9.22)(2)

　　劲拓股份:PCB和屏设备双轮发展 战略清晰迎来二次成长

　　类别：公司研究机构：上海证券有限责任公司研究员：邵锐日期：2017-09-21

　　投资摘要:

　　专注于电子生产专用设备,2016年公司业绩拐点向上。劲拓股份创立以来一直专注于电子生产专用设备,2015年之前公司业绩发展平稳,上市以来公司加快发展的步伐,不断研发推出新的产品,2016年公司业绩拐点向上。2016年新产品生物识别模组设备和2017年上半年新产品垂直固化炉销售良好,公司的业绩也出现了良好的增长。2016年实现销售收入3.29亿元,同比增长27.6%,净利润5211万元,同比增长62.64%;

　　2017年上半年收入2.02亿元,同比增长45.04%,净利润3068万元,同比增长52.06%。

　　战略逐渐清晰,PCB和屏设备双轮发展。2017年公司通过持续的新产品研发投入和组建事业部理清组织关系,公司坚持PCB和屏设备双轮发展的战略逐渐清晰,PCB设备是公司最具竞争力的产品,将为公司提供稳定的收入和现金流。而屏设备中生物识别模组设备已经获得下游大客户的认可,COG和FOG设备已经在客户处试用。

　　PCB设备未来将保持平稳增长。PCBA的需求跟下游的3C固定投资需求密切相关,2017年1-7月份3C行业固定资产投资同比增长27.2%,需求持续旺盛。公司目前的波峰焊、回流焊设备在国内竞争力强,通过延伸产品线进一步拓展市场空间,2017年推出的新产品固化炉就获得了很好的销售。

　　屏设备未来大有可为。公司的生物识别模组设备目前主要用于指纹识别模组和摄像头模组,将受益于指纹识别渗透率的提高,以及全面屏时代来临,电容式uderglass、光学式和超声波式uderdisplay等新的指纹识别技术带来的设备增量需求。受益于高像素、双摄、3D带来摄像头模组生产线持续的扩产潮。平板显示模组设备,目前国内企业规模整体较小,而全面屏和OLED将为模组设备企业带来机遇,公司通过引进技术团队,推出的COG和FOG设备已经在客户处试用,未来模组设备依然大有可为。

　　盈利预测及投资建议。

　　预测公司2017/2018/2019年销售收入为4.51、6.06、8.01亿元。归属母公司净利润0.78、1.05、1.42亿元,EPS为0.32、0.44、0.59元,对应的PE为49.9、37.0、27.4倍。首次覆盖,给予公司“增持”评级.风险提示:平板显示模组设备拓展不顺利、技术变更风险。

　　万东医疗:设备景气持续 影像AI加速

　　类别：公司研究机构：光大证券股份有限公司研究员：姜国平,经煜甚日期：2017-09-21

　　影像设备龙头,民营体制与战略股东激发活力。

　　公司是国内医疗影像设备龙头,其中DR设备国内市场占有率第一,MRI成像设备销量排名第三。2015年是公司变革年,控股股东变为鱼跃科技,从国营变成民营,降本增效,推行员工持股计划,并引进云峰基金、美年大健康等战略投资者,有望与战略股东形成合力进一步激发公司活力。

　　受益行业分级诊疗等政策利好,国产医疗设备龙头有望进一步实现进口替代。

　　国内医疗设备市场规模达300亿,当前国产医疗设备占比已从10%提升至30%左右,国产化受政策支持,各细分领域需求高速增长,未来国内医疗设备厂商还将在基层市场保持高增长。

　　医疗影像产业链下游市场空间更大且服务模式亟待创新。

　　估计我国医疗影像行业下游市场规模每年在2200亿左右。以服务为主的医疗影像下游产业亟待服务模式的创新。在远程医疗影像诊断和独立影像中心快速取得足够资源的企业,未来开展影像智能诊断将有更大的优势。

　　万里云有望成为国内医疗影像人工智能龙头。

　　从人工智能三要素(数据、算法、场景)来看万里云都具备绝对优势。数据来看,万里云已经是全国最大的远程影像服务平台,目前已经接入专家200多名,医院1600多家,日诊断量达6000例,且仍在快速增长。算法来看,万里云二股东是阿里健康,占25%股权,一起开发的医疗影像人工智能产品,7月份已有产品发布。场景来看,万里云本身就是影像AI产品的理想应用场景,可以变现,更可以用临床数据不断学习提升准确率。

　　估值与评级。

　　预计公司2017-2019年净利润分别为1.1、1.5、2.08亿元,对应PE分别为55、41、29倍。考虑到公司在国产医疗影像设备领域的龙头地位,未来进口替代空间广阔,且万里云平台有望成为国内医疗影像人工智能龙头,首次覆盖给予“增持”评级。