今日机构强推买入 六股极度低估(10.20)(3)

　　新国都：完善征信大数据布局，探索区块链新技术，合理估值37.40元
　　一、事件概述
　　公司发布2016年三季度业绩预告，公司2016年前三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润为7720.10万元-8027.81万元，比上年同期增长69.84%-76.60%；2016年第三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润为4284.76万元-4592.47万元，比上年同期增长317.74%-347.74%。由于公司转让全资子公司南京市新国都技术有限公司100%股权产生收益3296万元,公司预计2016年前三季度非经常性损益对公司净利润的影响金额约为3212万元。剔除非经常性损益后公司2016年前三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润为4508.10万元-4815.81万元，比上年同期增长-0.83%-5.94%。
　　二、分析与判断
　　国内POS机行业受二维码支付发展冲击，公司积极布局海外市场
　　受二维码支付高速发展的冲击，整个国内POS机行业发展遭遇压力。一方面公司根据市场需求不断推出定制化、智能化的POS终端产品，但智能POS业绩释放仍需时日；另外一方面公司看好海外电子支付市场的发展潜力，积极布局海外市场，除公司已经布局的欧美等区域外，公司拟通过此次非公开发行增资海外市场，目标开拓非洲、印度、独联体等区域。
　　公司收购公信诚丰，完善征信大数据布局
　　公司紧紧抓住征信市场的发展机遇，除设立信联征信获得企业征信牌照开展以支付数据为基础的企业征信业务、建立信用数据体系外，还收购公信诚丰，将公司已有的核心支付业务等数据资源、征信牌照资源与公信诚丰的数据处理、数据挖掘以及分析能力进行对接，从而完善公司征信大数据的布局。公司通过非公开发行股票募集资金5亿元（此次收购不以非公开发行股票成功为条件），以现金方式收购公信诚丰100%股权，承诺业绩2016年-2018年分别为不低于4000万元、5000万元、6000万元。公信诚丰是国内领先的基于互联网业务形态的身份认证、运营内容和业务审核服务的提供商，专注于提供基于大数据技术的社会征信数据服务。公司收购公信诚丰，一方面能得以完善征信大数据的布局，另一方面并表后将带来大幅业绩提升。
　　公司加入“中国版R3”金链盟，积极探索区块链发展前景
　　公司2014年成立比特币区块链技术小组，后成立区块链研究中心并加入“中国版R3”金链盟探索区块链金融发展前景，现公司区块链研究中心已配备7位专职工作人员。区块链技术不仅具有自信用、安全、高效等优势，更是汇聚了巨大的超级计算能力。其发展路径可从数字货币体系、金融领域延伸到全社会领域，目前区块链处于2.0初期，一大批金融巨头组建联盟链，积极促成区块链技术应用落地。今年9月全球第一笔用区块链结算的贸易诞生，由巴克莱下属wave公司开发执行，贸易金额10万美元。此次第一笔交易取代的银行结算方式是信用证。结算仅用不到4小时，通常采用信用证方式做此类结算需要7到10天。
　　三、盈利预测与投资建议
　　考虑公司成功收购公信诚丰并成功定增的情况，我们预计公司的2016-2018年EPS分别为0.44、0.55和0.73元。根据目前股价，对应的PE分别是59X、47X和35X。我们看好公司进入征信大数据蓝海市场，在原有电子支付业务与数据的基础上纳入公信诚丰的数据挖掘、处理与分析技术和互联网企业身份核验模型，实现征信大数据的战略布局。参考大数据板块合理PE区间75-85倍，对应公司2016年合理估值为33.00-37.40元，给予强烈推荐的评级。
　　四、风险提示
　　1)非公开发行股票审批风险；2）并购整合风险。（民生证券）

　　完美世界：IP为基，影游协同，共筑全球化娱乐航母，目标价42元
　　投资亮点
　　完美世界是国内综合实力领先的泛娱乐巨擘。首次覆盖并给予“推荐”评级，相对估值法目标价42元，距当前价有24%的上涨空间。理由如下：
　　?以丰富IP储备为根基，游戏影视携手并进。公司起家于端游研发，具备雄厚的技术实力和运营经验，曾推出过《完美世界》、《诛仙》等多部爆款游戏。影视方面，公司与赵宝刚等著名导演紧密合作，坚持精品剧战略，作品的质量和数量都是业内佼佼者。公司依托经典端游的积累、百度文学平台和海外采购的方式，积累了丰富优质的IP资源，为泛娱乐全产业链开发奠定深厚基础。
　　?国际化战略一马当先，海外业务有望成新引擎。公司为游戏行业的出海龙头，从2007年起连续7年排名中国网络游戏海外出口市场收入第一，用户覆盖百余个国家及地区。同时，公司设立基金参与环球影业未来5年所有的项目，是中国影视出海中作品的数量和潜在质量最突出的一次尝试。
　　?外延战略夯实娱乐航母根基。公司上市后运用丰富的资本运作手段，围绕“全球化”、“泛娱乐化”和“产业链一体化”目标，积极进行外延式拓展。近期披露拟以现金方式收购今典院线、今典影城、今典文化100%股权，实现了电影业务的内容制作+渠道播映的产业链一体化整合。
　　我们与市场的最大不同：强调公司的影游联动基因得天独厚：两项业务脱胎于同一集团，团队协作和业务协同有天然的优势。潜在项目开发伊始便实现两个团队的密切配合，联动成果值得期待。潜在催化剂：爆款手游的推出；电影业务的进步；新的外延式并购。
　　财务预测
　　我们预计2016~2018年归属母公司净利润分别为11.33亿、14.60亿和17.67亿，对应EPS为0.86元、1.11元和1.34元。
　　估值与建议
　　2017年选取标的的平均估值约为37倍市盈率，对应目标市值550亿，对应2016~2018年市盈率分别为48、37和31倍。
　　风险
　　新业务拓展风险，国际化整合低于预期，影游联动低于预期。（中金公司）