江铜权证今日谢幕 惊现2成套利空间

　　今天,作为目前仅有的两个权证之一的江铜CWB1将迎来最后一个交易日。不过,值得注意的是,截至昨日收盘时,即将结束交易的江铜权证报3.16元,与3.85元的价值呈现了21.8%的套利空间。对此,国元证券(000728,股吧)赖艺棠提醒投资者,即便是有20%以上套利空间垫底,但江铜权证的行权仍有风险。

　　赖艺棠表示,从以往走势来看,权证在退市前也出现过低溢价或者负溢价,如包钢认购权证等,但从来没有过像江铜权证这样临近退市,仍负溢价接近10%的。而江铜权证溢价率如此之大,主要因素是其行权比例是国内权证史上最高的一只,4∶1的行权比例加大了行权风险。以4∶1的行权比例计算,昨日收盘价30.73元,虽然江铜权证有21.8%的套利空间,但只要正股价格下跌8.98%,这些收益都将被抵消。这意味着,在江铜权证停牌后,即便有20%的套利垫底,但如果正股在行权的5个交易日时间里股价跌幅超过8.5%,那权证行权者将面临没有收益,甚至行权被套的风险。

　　对投资者来说,理论上唯一的无风险套利机会是在买入江铜CWB1的同时通过融券交易卖出与行权数量相同的江西铜业股票,就可以锁定正股波动带来的风险。不过,目前经营融券业务的几家券商手里都没有江西铜业,完美的无风险套利机会并不存在。

　　在江铜CWB1交易结束后,目前市场上交易的权证将只剩下长虹CWB1一只。而近期该权证溢价率上升很快,赖艺棠建议投资者暂时不要介入高溢价率的权证。