当权证不再“长虹”

　　编者按:五年购沽两茫茫,不思量,自难忘。

　　江铜权证即将一纸飘零,唯剩长虹权证独自“长虹”。上世纪90年代的权证癫狂,在股改之后的5年继续上演。从曾经的热炒到而今的凄凉,从认沽权证的争议到作为金融创新的分离式可转债的落寞,权证是否将再度淡出市场视野？5年来权证究竟留给市场什么？以权证为代表之一的股市产品创新又将何去何从？

　　当大幕或许即将落下之际,回首这5年,追问的不仅仅是制度,也许还有人性。

　　当江铜权证退市后,长虹权证（580027.SH）将成为权证市场硕果仅存的产品。

　　去年8月19日挂牌上市的长虹权证,发行量达5.73亿份,存续期为期两年,持有该权证的投资者可以5.23元/股的价格向四川长虹(600839,股吧)（600839.SH）认购新股,行权比例为1:1。在四川长虹6月28日进行每10股转增5股的公积金转增股份分配后,该权证行权价调整为3.48元,行权比例变为1:1.5。即持有100份认购权证的客户可以以3.48元/股的价格去认购150股四川长虹的新发行股份。

　　对应四川长虹昨日3.97元的收盘价,长虹权证的内含价值为0.735元。而长虹权证昨日收盘价2.922元,溢价率达到2.98倍。

　　私募基金经理吴国平认为:“长虹权证作为权证市场仅剩的'一枝花’,虽然存在炒作机会,但有两大理由建议投资者不要参与炒作。”理由之一是长虹权证溢价率过高,几乎可以媲美2007年牛市阶段的溢价幅度;理由之二是四川长虹所处传统家电领域,业绩增长缓慢甚至存在诸多挑战,缺乏太大的想象空间。“对于长虹权证来说,不如买股票。”