节后重点关注十大板块优质股(名单)(2)

　　我们认为,第四季度的投资策略偏重于低估值、高成长以及区域投资品种。投资者可重点关注(1)低估值的旅游综合公司,重点推荐首旅股份和中青旅(600138,股吧)(600138);(2)区域板块活跃带来的主题性投资机会,第四季度上海和广州等区域旅游经济仍存在亮点,投资者可关注锦江股份和东方宾馆,另一方面行业淡季期间政策出台也将带来主题投资机会,第四季度重点关注的政策是国民休闲旅游纲要出台以及海南免税购物政策试点,投资者可关注中国国旅(601888,股吧)(601888)和首旅股份;(3)业绩高成长公司,站在2010年业绩高成长角度投资者可关注黄山旅游(600054,股吧)(600054)和锦江股份,站在2011年业绩高成长角度投资者可关注丽江旅游(002033,股吧)(002033)和湘鄂情(002306,股吧)(002306)。

　　我们推荐的重点公司依次为:锦江股份、首旅股份、黄山旅游、中青旅。投资者还可重点关注东方宾馆、西藏旅游、中国国旅、华天酒店(000428,股吧)(000428)、丽江旅游、湘鄂情。 (长城证券 刘月平)

　　造纸业:产能大幅下滑 评级提至看好 荐3股

　　我们认为,此次工信部严格执行落后产能淘汰力度大于预期,为了完成国家十一五节能减排20%的目标,不少非落后产能的地区和企业也被拉闸限电,生产受到影响,造纸企业中这类公司尤为多。从统计数据来看,我们注意到8月份纸品产量增速为9%,大大低于历史上20%左右的增长,且污染较大的未涂布书写纸产量下滑5%,这充分表明了国家关停落后执行力度非常大。

　　同时,人民币升值提升企业盈利水平。我们测算小幅升值对企业盈利没有较大影响,但如果受到美国压力而人民币出现大幅升值的背景下,静态测算对造纸企业构成利好,按照中性假设升值幅度5%下,毛利率水平提升2.1~3.4%,受益程度按由大到小的顺利排列依次是箱板纸、双胶纸、铜版纸、新闻纸和白卡纸,且进口依赖度越大的公司受益越明显,而对应盈利增长将达到18%~35%的水平。

　　价格后期持续向上以及人民币升值构成催化剂,上调行业评级至看好。据上述分析,我们认为此次行业面临较大的投资机会,由于四季度企业产品价格上行,盈利好转,而估值水平却处于底部位置,另一方面,我们测算2011年新增产能不到400万吨,增长仅为4%,而需求有望维持10%增长,预计未来一年纸品供需维持紧平衡,据此上调行业评级至看好,推荐顺序为晨鸣纸业(000488,股吧)(000488),太阳纸业(002078,股吧)(002078)和博汇纸业(600966,股吧)(600966)。