10月24日大市展望：中线转强还看18868阻力(3)

据香港信报报道，内银股本周将陆续公布第三季业绩，券商预计，内银股整体第三季业绩将录得逾30%的按年增长，但受房地产和相关板块贷款的影响，或在第四季起，令内银的资产质素出现问题。

瑞银近期发布研究报告，预计五大行的第三季纯利增长介乎25.4%至41.6%，其中，农行（1288）表现最优，而中行（3988）排最末。瑞银指，预计期内内银持续录得不良贷款余额及比率「双降」，但部分银行来自小企业及个别大额客户的关注类贷款及不良贷款或掉头上升。

瑞银指出，房地产及其相关贷款的资产质素下降问题，将于今年第4季及明年第一季才会浮现。而在经济增长放缓的情况下，中小企及地方融资平台等，仍将是内银估值受压的主要考虑因素，惟现时盈利增长平稳，以及长期盈利能力仍向好，对行业持中性看法。

大和料不良贷款续升

此外，花旗亦估计，农行业绩表现最佳，可有40.7%的增长，首9个月盈利增长约44%，更将是上市内银中唯一录得按季增长的银行。

花旗估计，表现最差的是中行和中信银行（998），第三季盈利分别会按年倒退0.7%和0.5%，其中中行主要受本港业务息差受压拖累净利息收入，手续费收入增长亦有所减慢。

大和总研发表研究报告指，预计内银第三季盈利将会按季录得跌幅，主要受到拨备增加拖累，预计不良贷款续升，而首九个月盈利预测为按年升22%至51%，不过，资产质素令人关注。

报告表示，内银地方融资债务、房地产开发贷款，以及中小企贷款问题仍然令人关注，但相信问题在第三季仍不会显现。从上半年数据看，逾期三个月以内的贷款急升，因此内银第三季的不良贷款预计会持续上升，但第四季或会因为季节性因素而有所回落。

该行重申，仍然偏好较大型的内银，小型内银则仍要倚赖中小企贷款支持，尤其偏好招行（3968），因为其中小企贷款质素较佳，以及具有较稳健的风险管理。