在好坏消息的夹缝之中 恒指年底前还能走多远

    昨日 (12月8日) 恒指表现反覆，于24,000点水平见好淡争持，全日波幅介乎23,907至24,097点，相距只有190点，自11月24日以来历时约半个月的最小波幅，并且少于200点，港股未见明确方向，毕竟现处好坏消息交集的局面。

    好消息是在周一 (12月6日) 收市后人民银行宣布“降准”，下调存款准备金率0.5个百分点 (将于12月15日生效)，预期可释放长期资金约12,000亿元人民币，带动中资金融股 (内银股、内险股和券商股) 及内房股造好；但上周四 (12月2日) 美国证监会 (SEC) 宣布了一项新法案的最终计划，与现时已在美国上市的中概股关系密切。

    近日中概股关注在美被退市

    该法案要求外国公司提供审计底稿供美国检查，否则可能三年内被纽约证交所和纳斯达克摘牌，预算受影响的公司可能超过200家，倘若在美上市的中国企业不愿意提供审计底稿，意味着将有大量中概股会被退市。

    不但当晚中概股捱沽，翌日 (12月3日) 在港上市的中资股同见受压。因此，港股正被包围在这一好一坏的消息之中，令不少投资者对后市表现感到迷茫。诚然看到11月30日和12月6日恒指分别低见23,175和23,314点，靠近23,000点，回到去年9月下旬的低水平，难免令人担心恒指或见“穿底”。

    现时恒指表现可以如此解读

    笔者则仍为过去四个交易日 (12月3至8日) 上述两个消息都已反映在恒指之上，按时序是先见坏消息，再现好消息，与12月3及6日恒指见跌；12月7及8日录得二连升吻合。观乎11月30日至12月3日高位介乎23,802至23,888点，均在23,800点之上，但这四天的收市位却在其下，理应23,800点已成阻力位，这是周一 (12月6日) 发布市评文章开首笔者已提出的论点。

    不过当时表示还未能断言本周无法重上23,800点之上，所以12月7及8日分别收报23,983和23,996点确认当时推断正确。

    暗涌消除方能确认有力上扬

    随着降准消息出现，笔者认为今年恒指低位已出现，接下来只是要考量于2021年余下的十六个交易日，若见恒指上扬，可望升至何水平。参考最近两个交易日收市位在23,983和23,996点，与24,000点只差一点点，理应本周五 (12月10日) 或之前可望突破收市，但实则有“暗涌”，后市还未可以乐观，皆因这两天的大市成交金额约1,535亿和1,161亿港元，配合12月6日成交额约1,700亿元，反映升市时成交额在减少。而昨天不足1,200亿元的金额，更是11月26日以来最小，反映暂时港股上扬乏力。

    事实上，降准将于12月15日生效，届时中港股市才可望有较充裕资金注入，可见下周港股的价量表现才见真章。若于本周五恒指收高于24,000点故然理想，即或不然，只要能守在23,800点之上收市，仍可视为下周港股利好讯号。至于今年余下交易日的最坏情况，则是受制于23,800点，介乎23,200至23,800点之间直到年结。

    但若可企稳在23,800点之上，可参考11月26日恒指介乎24,062至24,502点，由此推断先上试24,100点或以上收市，继而可望24,500点水平。至于上望24,800至25,000点，则要见大市成交金额在1,800亿元或以上，才有足够动力成事。