恒指处于好淡争持格局 本周留意此摆动区间

    恒指继六连升后，经历了三连跌，上周五收报25,049点，较上述九个交易日起步前，于11月8日收报24,763点，仍是净升286点。但随着三连跌的累跌664点 (25,713 → 25,049点) 后，只是险守25,000点，并于上周四及周五相继失守三条反映短期表现的移动平均线 (10天、20天和50天线) 后，恒指早前大好形势迅即变为弱势。笔者视为恒指处于好淡争持格局，利好和利淡讯号同时出现。留意上周五虽见跌市，却现“阳烛”，与上周首三个交易日 (11月15至18日) 一样，于下午恒指呈现高走形态。

    普遍投资者在下午积极入市

    意味着于过去五个交易日，其中四日下午都是高走，而严格来说，自11月8日以来，下午皆见阳烛，就算是11月18日，下午开报25,305点，收报25,319点仍是高14点，反映在过去两周普遍投资者在下午积极入市。至于上周五收报25,049点，亦较全日高位25,077点只差28点，证明下午走势明显转强，故此本周恒指走势暂时毋须看得太淡。

    然而，大家对后市走势仍要有所戒心，毕竟上述现为好淡争持格局，所以也要留心已出现的利淡讯号。例如周末 (11月20日) 夜期收报24,892点，再跌97点，踏入第四日连跌。

    夜期黑期恒指预托同见下跌

    若要今日 (11月22日) 见升，需要先消化这97点跌幅，并保持此形势至收市。另见在美国交易折合的恒指预托，以及反映港股表现的新加坡黑期同样见跌，其中恒指预托收报24,895点，较上周五恒指收市位低154点。

    值得留意美国已进入冬令时间，当港股夜期在清晨3:00收市时，美国时间为下午2:00，仍有两小时才收市。于美国时间上周五下午2:00，恒指预托报24,915点，最终收报24,895点，表示于夜期收市后，恒指预托跌幅仍在扩大。另想指出上述由11月8日以来下午均见阳烛的恒指走势，亦不容忽视大市成交分布。

    上下午大市成交分布之解读

    这十个交易日其中九日上午成交金额多于下午的，占比达九成，可理解为下午虽见阳烛，但高走动力不算强。而上午成交额与下午的差距，于上述九日介乎1.24%至52.74%，平均值和中位数分别是24.23%和26.26%，表示超过一半上午成交额多出下午的逾1/4，证明仍是上午恒指表现倾向主导全日走势。

    期内惟一下午成交额多于上午的为11月10日，恒指见戏剧性发展，上午跌292点，收报24,520点，与日内低位24,481点接近，亦为10月8日以来低位，即创逾一个月新低。但下跌反弹475点，倒升183点收市，报24,996点，并于翌日 (11月12日) 开始便保持收高于25,000点。

    当日是恒指摆脱弱势的日子，波幅介乎24,481至25,013点，中位在24,747点，意味着连续两日或以上收低于此水平，确认恒指弱势持续，要有恒指于24,000至24,500点之间才可望靠稳的心理准备。至于若可继续保持在25,000点之上收市，整固区间会是25,000至25,500点。

    观乎10月27日至今历时超过三周，恒指两个高位分别是25,795点 (10月27日) 和25,746点 (11月16日)，证明即或恒指能上破横行区顶部25,500点，仍见受制于25,800点。综合以上各项分析，面对好淡双方拉锯的形势，不宜断言本周看升还是看跌，较合宜的推论是主要波幅区间介乎24,800至25,200点的。须见大市成交额连续两日或以上突破1,400亿港元，才有动力出现明确方向。