恒指季检解读 盘点未来一年14只可望入围股份

   市场等候多时的恒指季检结果，于上周五 (5月21日) 收市后发布，恒指成份股没有股份被剔除，并加入三只新的成份股，令6月7日生效时，成份股数目由55增至58只，而按今年3月1日发布的优化「恒生指数」建议之谘询总结，目标于2022年中前透过定期指数检讨将成份股数目增加至80只， 而最终数目将固定为100只。

    参考2月26日和上周五的季检结果均加入3只新成份股，笔者相信今年余下两次季讨亦各加入3只，预期年底成份股数目会增至64只；但不排除实际数目较此为多。

    年底成份股望近七十只

    皆因若参考去年12月22日发布的征询市场意见文件，扩大市场覆盖率为优化恒指项目之一，当时表示增加成份股数目到65至 80只，由此推断今年底成份股数目不应少于65只，才能达到2022年中前增至80只的目标。

    以增至58只后距离年中应有四次季检，要多增22只股份才能达标，平均每季要多增5至6只股份方能成事，所以今年底成份股数目可望接近70只。而论到上述的大市场覆盖率，分为市值和成交金额两部分，恒指市值覆盖率由2016年底为65.0%降至2020年12月4日的57.6%。

    五十大股仅约六约入围

    而成交额覆盖率则由57.4%降至50.5%；截至2021年3月底分别为54.8%和52.6%。成交额覆盖率见回升，相信与今年首季港股交投活跃有关；但亦因今年首季多只大型股份和中概股如快手─W (SEHK:1024)、汽车之家─S (SEHK:2518)、哔哩哔哩─SW (SEHK:9626) 和百度集团─SW (SEHK:9888) 等在港上市，却不在成份股之列，故此令恒指的市值覆盖率进一步降至今年3月底的52.6%，较2016年底的65.0%累减近两成。

    现于港股50大市值股份之中，计及将被纳入的比亚迪股份 (SEHK:1211)，有32只为恒指成份股。于余下未入围的18只股份，倘若恒指服务公司真的落实取消合资格候选成份股最少上市要求时间，笔者认为其中7只于未来一年入围机会很大。

    多医疗保健股潜在纳入

    按市值由大至小排序，这就是5只新经济股，快手、京东集团─SW (SEHK:9618)、网易─S (SEHK:9999)、哔哩哔哩和京东健康 (6618)；以及2只内需股，农夫山泉 (SEHK:9633) 和思摩尔国际 (SEHK:6969)。

    若考虑到合资格候选成份股上市不少于两年的要求，按市值排序，可望于未来一年入围的股份有7只，就是翰森制药 (SEHK:3962)、中芯国际 (SEHK:981)、李宁 (SEHK:2331)、复星医药 (SEHK:2196)、恒大物业 (SEHK:6666)、信达生物─B (SEHK:1801) 和康希诺生物─B (SEHK:6185)。

    大家应留到笔者看好的7只股份中超过半数为医疗保健股，理由是恒指成份股中现有4只属此类别，而到明年中该类别的目标股数为10只，反映多达6只相关股份于未来一年要被纳入成份股。

    友邦腾讯权重大幅下调

    现再谈权重安排，按5月18日数据，最大恒指权重两股为友邦保险 (SEHK:1299) 和腾讯控股 (SEHK:700)，上周五的新闻稿列出分别权重为10.24%和9.38%；但于6月7日将被下调至新的上限值8.00%，即两者合共被下调3.62% (上回在3月15日调整时仅减少0.74%而已)，反映今次是较大幅的被动减持安排，所以预期两股直至6月7日新权重生效前，仍有逾半个月的横行日子，分别主要波幅区间介乎95.00至105.00元，以及570.00至630.00元。

    另可留意有两股的权重则被上调，就是美团─W (SEHK:3690) 和阿里巴巴─SW (SEHK:9988) 分别由4.28%增至7.71%，以及5.59%至7.33%，合共增权达5.17%。

    这表示将大幅的被动增持，美团和阿里成为今次季检结果的赢家，预期股价表现会受惠，于6月7日或之前可望重上300.00及225.00元。

    至于恒指表现，笔者认为季检结果未能带来方向性启示，若参考上周三 (5月19日)、周四 (5月20日) 及周五分别收报28,593、28,450和28,458点，相距不足150点属低波幅，配合本周五 (5月28日) 期结，预料大户部署6月期指仓位最快于今日 (5月24日) 进行，恒指本周应要继续横行，主要波幅区间介乎28,300至28,700点之间，支持位及阻力位可参考10天及50天的移动平均线位置。