香港大型银行调高利率影响未必绝对利好

     耀才证券研究部对于本港大型银行自2006年以来首度上调最优惠利率(P)有以下回应：

     汇丰、中银、恒生及渣打等大型银行宣布调高利率12.5点子(至5.25%-5.35%)，同时将港元储蓄存款利率上调12.4点子至0.125%，加息幅度较市场预期为低，相信乃由于近期港元转强，香港银行体系结余未有进一步收缩所致。

    此外，因今次属「对称」加息，对本地银行淨息差之影响未必绝对利好，需视乎各银行之贷存比率、贷款组合、存款结构等因素而定。整体而言，汇丰、恒生等大型银行存款基础较强，且港元贷款和投资佔比较高，相对较受惠加P。惟亦需留意中小行稍后之加息行动，若中小行选择更进取地调高储蓄或定存利率，或将导致大银行CASA流失，资金成本将面临推升压力。 再者，如本港加息週期持续，加上本地经济增长动力减弱，预料银行信贷增长亦会受负面影响。

    受息口率敏感度高的本地地产板块将会受到影响，预期未来最优惠利率亦会继续上调，加息将令置业人士的负担能力恶化，加上平均投资租金回报会被按揭利息开支上升蚕蚀，打击楼市投资气氛。我们相信本地地产板块估值将面临下调风险。