牛市若在，创业板的神话就在

　　截至5月27日，今年创业板指数上涨146%，同期中小板指数上涨112%，上证指数上涨52%，深综指上涨54%。从上涨幅度中不难看出，创业板板块整体远远跑赢了其他板块。那么，创业板领先其他板块的这种情况会持续下去么？笔者认为，这种情况将长期保持，直到本轮牛市结束。理由如下：

　　首先，创业板新股的不断发行为创业板持续走强提供了源头活水。新股发行历来是一把双刃剑，熊市中，新股发行无人问津，往往是压死骆驼的稻草；牛市中，新股发行却常常被哄抢一空，为股市的上涨推波助澜。今年，新股完成了6轮发行，每次发行的股票中，创业板股票几乎都占据半壁江山，而且这些新股都是以低价格、低发行市盈率和低募集资金三低的方式发行的，吸引了大部分资金入场抢筹，大大地带动了创业板块的人气。而且这些股票中好多个股题材独特，发展前景乐观，加之股本袖珍，极易爆炒，如暴风科技就演绎了连续35个涨停的神话。

　　其次，创业板很多股票的估值并不比其他板块个股估值高。估值最直接的指标是市盈率，目前创业板整体动态市盈率已经超过128倍，看起来高高在上。但仔细观察不难发现，市盈率高与创业板指数权重股估值高有关，如占权重接近3%的乐视网动态市盈率360倍，占权重近1.2%的同花顺动态市盈率200倍，占权重接近1%的万达信息动态市盈率更是高达3700倍……可以说，创业板的高估值很大原因是权重股高估值引起的，是一种“虚高”。相反，看看主板市场，整体动态市盈率只有19倍，看起来价格低廉。但看看上证的成分指数股票，如工商银行，作为沪市第二权重股，动态市盈率只有6倍；中国平安，作为沪市第八权重股，动态市盈率只有10倍；上海汽车，作为沪市第二十五权重股，动态市盈率只有9倍……可以说，沪市的低估值很大原因是权重股低估值引起的，是一种“虚低”。所以，目前我们应该更看重创业板板块的个股，而不是其整体估值。

　　最后，创业板无论实际业绩增长情况还是市场预期均好于主板市场。数据显示，今年一季度创业板净利润同比增长8.43%，而同期上证A股净利润增长仅仅1.64%。可见，从自身业绩的增长上看，主板略逊一筹。创业板个股利润的快速增长，也是符合中国经济转型需要的，如互“联网+”、软件、新金融等股票。再从外延式发展来看，创业板个股也优势明显，由于创业板很多个股市值不大，并购企业对自身业绩影响很明显，如果重组到好的标的，估值很容易下来，东方财富、千山药机等好多股票就是这样。另外，创业板个股机制灵活，并购重组成功的概率远远大于主板板块个股。

　　综上所述，只要本轮牛市未结束，创业板就一定会跑赢其他板块，继续谱写牛市的神话。