金证股份：吹响互联网金融号角

   上调盈利预测,上调目标价至28元。我们上调2013-2015年EPS至0.42、0.60、0.82元。(此前预计为0.38、0.52、0.72元)。基于EPS上调,以及公司作为互联网金融优秀标的的估值溢价,我们上调目标价至28元(上调幅度22%),对应2014年47倍PE,增持。

    金融IT需求旺盛推动四季度业绩成历史最高。公司1月25日公告,2013年净利润预计同比增长50-60%,超出我们与市场预期,四季度为历史上单季度利润最高的季度,增速达70-93%。我们预计公司金融软件增速在40%以上。公司金融IT业务处于景气度与市场份额双双提升的态势中。未来公司将继续贯彻集中于金融主业的战略而赢得持续增长。

    吹响互联网金融号角。公司于13年12月成立互联网金融事业部,并已先后与阿里、银联、苏宁、腾讯等最具人气的互联网巨头达成合作推出互联网金融产品。此过程中公司积累了丰富的建设与运营经验,是整个市场里视野最为开阔的公司。未来通过自建、合作或并购方式,公司很可能自己参与运营互联网金融平台,从而在互联网金融的变革时代里占据一席之地。

    平台化管理模式初现成效。公司自13年开始大力推动平台化模式,鼓励高管在公司平台创业,公司已首先实现资产管理IT业务子公司化。开放、灵活的管理机制,将保障公司在新业务上的持续攻城拔寨。

    风险提示。公司主要风险包括市场竞争加剧,新产品新业务开拓不力。（国泰君安）