信托转型提速 去通道化势在必行

　　2013年，信托业毫无意外步入“10万亿”时代。然而，管理规模扩大的背后，则是“大资产管理”时代的激烈竞争以及行业自身困境所导致的增速放缓。信托业迎来发展拐点，这已然成为业内共识。下一年，信托业又将走向何方？

　　业内人士认为，2014年，信托业依旧机遇与挑战并存，但去通道化在所难免，提高自主管理能力将是发展主流。

　　挑战与机遇并存

　　“2013即将过去，信托潮起潮落。上半年非标额度控制，同业飙升，钱荒；下半年信贷资产证券化，土地流转，并购基金。从头到尾的证券资管、基金子公司的竞争和刚兑的压力。2014年，信托业如何存在？”临近年末，一位信托业内人士在微博中写道。

　　实际上，信托业资产规模在今年三季度就突破10万亿元。据中国信托业协会公布的数据，截至三季度末，67家信托公司管理的信托资产规模为10.13万亿元，比去年同期的6.32万亿元增长60.3%，与去年四季度7.47万亿元相比，增长35.61%。尽管信托资产总规模再创新高，但环比增速连续下降，增长步伐放缓已成定局。2013年以来，信托业的资产规模季度环比增速一直呈现下降趋势：2012年四季度环比增速为18.2%，2013年一季度为16.86%，二季度为8.30%，三季度为7.16%。

　　“展望2014年的信托市场，挑战与机会并存。”普益财富信托研究员范杰认为，从新增产品数量和规模来看，经过2013年的调整之后，信托公司将适应泛资产管理时代的激烈竞争，增速可能有所回升，但不可能恢复之前爆发式增长。

　　对于明年各领域信托产品新增情况，范杰表示，房地产领域极可能成为明年许多信托公司的主打领域，房地产领域信托依然会维持较快速发展。他说：“毕竟信托公司对该领域最熟悉，能根据市场情况迅速做出调整。”数据显示，截至今年三季度末，房地产信托占比9.33%，在信托全部投向中排名第六。

　　去通道化在所难免

　　事实上，去通道化，已成为业内的普遍认识。

　　尽管这一类型业务在中国信托行业的收入构成中占比达到39%，但平安信托和麦肯锡在此前联合发布的一份报告认为：“短期内，通道业务的规模增长和利润将会逐渐萎缩。中长期而言，通道业务将趋于消亡，实现与国际市场在信托形式运用方面的接轨。”

　　在范杰看来，经过多年的发展，各信托公司之间的资产管理能力、财富管理能力、资源整合能力的差别扩大到一定程度，再加上其他机构的进入加大了竞争，使得信托公司的分化在2014年将被拉大，而这将导致靠单纯充当其他机构通道来维持公司业务高速发展成为不可能。

　　“去通道化，已经是信托公司发展的必由之路，提高自主管理能力将是发展主流。”范杰对中国证券报记者表示，高附加值的业务类型将愈发重要，即便是项目资金两头在外的业务，信托公司也应提供诸如融资安排服务等专业化的咨询服务，从而提高自身的竞争力。

　　业内人士认为，2013年信托行业在转型中开始实质性的探索。家族信托、土地流转信托、消费信托、医养产业等创新信托产品“试水”，这意味着在激烈的市场竞争下信托公司加强在泛资产管理背景下的市场竞争力，开始在传统业务之外寻找新的蓝海。