凯美特资产评估缩水

　　湖南岳阳，洞庭湖畔的石化之都，聚集着巴陵石化、长岭炼油厂等大型石化企业，这些企业释放的大量工业废气，成就了凯美特。这家以食品级CO2为主打产品的公司，其业务形象地讲，就是“收集工业废气做成CO2给人吃”。公司顺应国家能源利用政策而发展迅速，踞国内行业龙头。

　　2010年12月8日，二次上会的湖南凯美特气体股份有限公司（下称凯美特）闯关成功，国内以化工尾气为原料、年产能最大的食品级二氧化碳（CO2）企业登陆资本市场。

　　2009年凯美特曾谋划在香港联交所上市，但最终未能成行。同年11月，公司转至A股中小板冲刺上市，又因股权过度集中等原因而折戟。今年公司在更换保荐人后卷土重来并过会，公司此次拟发行2000万股股份，募集资金1.9亿元投向液体二氧化碳装置、氩气回收等三个项目。

　　一朝上市梦圆，迅即财富等身。比照11月中小板平均发行市盈率67倍估算，持股高度集中的祝恩福家族此番将坐拥逾20亿元财富。

　　与家族暴富伴进的是，祝恩福通过香港浩讯科技有限公司（下称香港浩讯）和岳阳汇丰贸易有限公司（下称岳阳汇丰）等壳公司，一步一步地收购洞庭氮肥厂（下称洞氮厂）和凯美特干冰有限公司（下称凯美特有限）的资产，而根据记者调查，此间的资产评估存在缩水问题，涉嫌国有资产流失。

　　只是，依然未解决股权过度集中、产品单一等公司治理、产业缺陷的凯美特，纵然头顶“行业最高毛利率公司”光环，其气体主业高速成长底气何在？

　　尽管招股书对祝恩福的履历介绍语焉不详，但记者还是从多方获知了其大致职业历程。祝恩福祖籍吉林，高中毕业后随父亲祝培春来到岳阳，其父原为洞氮厂工程师。

　　祝恩福很快进入华能集团岳阳电厂所属的劳动服务公司从事采购工作，十多年历练之后，他辞职下海，于1995年到长沙创办了华美空调设备工程有限公司。

　　洞氮厂内部人士透露，上世纪90年代末期，祝恩福依托其父的关系，结识了原洞氮厂厂长罗明安、金石集团总经理王厚德和凯美特有限总经理肖新模等。

　　2001年10月，祝恩福控制下的香港浩讯以284.355万元受让香港工贸所持的凯美特有限26.7%股权，此后香港浩讯入主步伐加速：2003年1月，香港浩讯以401.04万元收购岳阳汇丰所持凯美特有限40%股权；2004年11月，金石集团将剩下的33.3%凯美特有限股权以248.84万元转让给香港浩讯。

　　至此，短短四年，祝恩福通过三次股权转让将凯美特有限收入囊中。按账面计算，其获得这些股权所付出的成本仅为934.24万元。2007年，凯美特有限更名为凯美特。

　　“凯美特有限不可能只值这么点钱。”向必武回忆道，由于怀疑国有资产被严重低估出售，当时他们坚决反对香港浩讯入主凯美特有限并引发冲突。
　　疑点直指凯美特有限的两次资产评估。

　　2001年9月30日，公司净资产评估值为1114.1万元。然而到2004年2月29日，公司的净资产却被评估为747.26万元，两年多内净资产减值366.84万元，减值幅度达32.9%。

　　尽管凯美特招股书列出了坏账损失、固定资产报废等减值因素，但根据凯美特有限2000年下半年上报湖南省科技厅申请创新基金的《CO2超高提纯技术项目可行性研究报告》显示，公司1999年总资产、净资产分别为1792万元、1388万元，而2000年-2002年对应的预测数据是2150万元、1790万元；2500万元、2200万元；2800万元、2500万元。

　　此外，前述报告显示，凯美特有限1999年净利润为158万元，据凯美特有限财务人员透露，公司2000年至2004年一直处于盈利状态，且每年净利润均不低于200万元。

　　“公司两次评估期间一直盈利，为何评估出来的净资产与内部披露的净资产如此悬殊？”市场人士质疑，资产评估减值不排除是为了香港浩讯收购股权铺路。

　　巧合的是，2004年11月香港浩讯拿下金石集团所持33.3%凯美特有限股权时所支付的248.84万元对价，参照的即是当年2月的低估结果。

　　自此，从2001年10月开始到2004年11月，香港浩讯长达四年前后三次，合计仅用934.24万元即全数收购凯美特有限股权，即便以公司1999年1388万元净资产计算，国有资产流失不下450万元。若以报告预测的2002年2500万元净资产计算，则国有资产流失额超过1500万元。