3月期央票低量发行 发行利率或将下行

    中国人民银行9日公告显示，10日发行2011年第八十七期中央银行票据，期限3个月（91天），发行量20亿元，发行量较上期增加一倍。8日作为基准利率风向标的一年期央票发行利率下行1.07BP，考虑到一年期央票与3月期央票的关联性，预计本期3月期央票发行利率或将下行。

    由于近期资金面较为宽松，且伴随市场乐观情绪的扩散，9日债市利率品种收益率普遍下行，其中，3月期央票收益率继续延续9月底以来的下行趋势，一二级市场利差逐步缩窄，截至9日，3月期央票二级市场收益率为3.1681，比前一日下跌3.86BP，一二级市场利差缩窄至0.63BP。

    8日央行发行的100亿元一年期央票发行利率意外走低，较前期下行1.07BP至3.5733。

    从两种期限央票的关联性方面来看，1年期央票发行利率变动前后都伴随3月期央票利率的同向变动，因此，预计本期3月期央票发行利率或将随8日一年期央票发行利率同步下行。

    本周二央行已发100亿元一年期央票，并进行了300亿元28天正回购，本周公开市场到期资金1090亿元，不考虑今日正回购规模，本周公开市场将净投放670亿资金。（完）（经济分析师 马蓉）