11附息国债02预测利率区间3.90%至3.98%

　　债券期限 10年 发行规模 300亿元 计息方式 固定利率

　　付息频率 半年付息 招标方式 多种价格 招标时间 1月19日

　　（混合式）招标

　　起息日 1月20日 上市日 1月26日 手续费 0．10％

　　徽商银行：资金面维持相对稳定，但受存款准备金缴款影响，近日资金融入需求明显增加，回购利率有所上行。目前中债银行间固定利率国债收益率曲线10年期品种收益率在3.96%，考虑本期债券手续费因素影响，预计本期国债加权中标利率在3.90％左右，边际在3.95％左右。

　 富滇银行：2011年债市难言乐观，而货币政策收紧的趋势已经明显。准备金率再度上调对资金面影响显著，加上春节因素，必然会抑制市场需求，而本期国债缴款时间临近春节，受的影响会较大。预计110002的发行收益率在3.96%-3.98%，边际在4%-4.05%。

　　鄞州银行：一季度国债的到期量较多，而发行量基本保持稳定，在老债到期后，配置型机构仍然需要将兑付的资金用于配置。目前10年期国债的绝对收益率有配置价值。但考虑到机构拿债仍然较为谨慎，预计本期国债的中标利率会与二级市场收益率较为接近，建议投标区间为3.90%-3.95%。