房企“钱景”不妙：地产融资看得严 迫切多元融资

　　近期，上市房企密集被交易所问询，公司短期偿债风险等问题成关注焦点。同时，监管机构紧盯房企融资，对金融机构资金违规流入房地产加强监管。

　　目前，房企资金流动性两端受堵，一边是传统融资渠道收窄、融资成本高企，一边却又争相拿地。作为资金密集性行业，拓宽融资渠道、创新融资模式，是房企继续“活下去”的关键。

　　融资收窄、流动性收紧

　　上海银保监局20日发文称，因某城商行上海分行向某资本金不足的房地产项目发放贷款，该分行被罚款50万元。其实，银行贷款违规“输血”房地产领域已经被严格管控，今年以来的相关案例并不多见。

　　房地产行业依然是监管的重点。在银保监会5月17日发布的《关于开展“巩固治乱象成果 促进合规建设”工作的通知》中，对金融机构违规向房地产项目提供融资，再次重申加强监管。

　　实际上，在一年多以来的去杆杠背景下，地产公司普遍面临资金链承压问题。随着年报相继披露，目前已有嘉凯城、新城控股、泰禾集团、光明地产、阳光股份等多家上市地产公司收到交易所年报事后审核问询函。问询内容聚焦多项财务数据，尤其关注房企流动性紧张、短期偿债以及融资能力等问题。

　　不过，在超高负债、短债长投等“尴尬”数据下，至今仍有上市房企延迟回复问询函。

　　2019年是偿债高峰期，房企希望通过加速融资来“解渴”的迫切心情却遭到“兜头一盆冷水”，4月份房企融资再度“折戟”。同策研究院数据显示，2019年4月，40家上市房企完成融资总额共计753.62亿元，环比上月大幅下跌26.42%。

　　“迫切”多元融资

　　随着房企传统融资渠道收紧，去年以来房企对信托融资渠道依赖性逐渐上升。同时，合作开发、资产证券化、北金所债权融资计划等其他融资方式，为房企融资提供了多元的融资渠道。

　　值得注意的是，部分“非标”融资渠道被打开。据悉，近期北金所的债权融资计划对房企敞开大门，只要有商业物业抵押，就可以达成融资速度快、融资金额大的诉求。虽然债权融资计划普遍被认定为“非标”，但据部分券商人士透露，北金所的债权融资计划中，有些项目被部分地区银行认定为“标准化资产”。

　　“债权融资计划的投资方主要是银行，理财和自营都可以投资。”某银行投行部人士介绍称，目前他所在的分行还没有相关项目。若认定为标准化产品，不仅发行方融资成本大大降低，也节约了投资方银行的资本金。

　　而对于非上市房企而言，则选择通过港股上市募资以解“资渴”。5月17日，港交所再次更新中梁控股最新一版的招股书，招股书披露IPO募资的款项除了用于现有项目外，其第二大用处是偿还2019年7月之后的四笔信托贷款。在去年申请港股上市失败的情况下，这家房企今年选择“卷土重来”，大有不上市不罢休的意味。