集合信托大幅增长 房地产贷款强势不减

　　一、存续信托数据解读

　　1、单一信托与集合信托此消彼长

　　截至2011年一季度末，集合信托存续规模达7813.2亿元，市场占比为23.91%，仍不可与单一信托同日而语。但2010年二季度以来，集合信托的占比在逐渐升高。这印证了我们之前的判断：随着一系列鼓励主动管理相关公司股票走势

• 保利地产的政策措施的实施，银信产品（单一信托的主力军之一）大幅萎缩，集合信托逐步增多。

  　　2、信托投资方式：融资转向投资

  　　2010年二季度开始，信托资金运用方式中融资规模占比从63.77%降至57.45%；投资规模占比则从17.32%升至27.71%。需要说明的是，这种趋势主要体现在单一信托中。

  　　二、一季度集合信托数据解读

  　　1、集合信托产品与规模大幅增长

  　　2011年一季度，集合信托产品发行数为379只，与去年同期124只相比增加明显；集合信托新增规模为756.7亿元，远远高于去年同期246.6亿元的规模。

  　　2、贷款信托增势迅猛

  　　前面提到单一信托资金运用方式呈现出融资转向投资的趋势，而集合信托中的融资方式仍然增势迅猛。2011年一季度贷款信托新增规模达410.7亿元，去年同期这个数字仅为137.4亿元。相比证券投资、股权投资和其它诸方式，贷款方式仍是主流。

  　　3、房地产行业仍是吸金主力

  　　2011年一季度房地产信托涨势凶猛，相比2010年一季度的152.3亿元，本季度新增463.9亿元。新增规模和增幅领先于基础产业、证券、金融机构和工商企业等领域。

  　　从2011年一季度数据来看，集合信托资金投向房地产领域的比例为29%，其次是工商企业（18%）、证券（12%）、基础产业（8%）和金融机构（4%）。

  　　三、综评

  　　尽管面临净资本管理和房地产调控等政策影响，信托资金仍然亲睐以贷款方式进入房地产领域，这或许反映了信托公司仍把“扩规模、保利润”作为首要目标。尤其是在纷纷获得增资后，短期内房地产信托贷款仍将以较高收益继续称霸信托理财市场。

  　　研究员简介

  　　李要深，西南财经大学金融学硕士。专注于财富管理行业。

  　　现任诺亚财富管理中心高级研究员，从事财富管理与理财产品的研究与实务。

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