房地产信托预期收益达9.75% 投资人并不买账(2)

　　信托公司面临转型

　　尽管今年以来房地产信托发行数量有所放大，但信托公司却小心翼翼，不如以往那样热心，一方面是因为房地产行业的风险加大，另一方面也源自监管压力，信托公司正面临转型。

　　继去年公布《信托公司净资本管理办法》之后，中国银监会今年1月27日发布《信托公司净资本计算标准有关事项的通知》，该通知对信托公司净资本、风险资本计算标准和监管指标作出明确规定。

　　在新规中，房地产类业务和银信业务无疑是受影响最大的两类。首先，今后融资类地产信托将经受更严格的审批措施。如将单一类融资业务中，公租房及廉租房融资风险系数定为0.5%，其他房地产融资风险系数定为1%；集合类融资业务中公租房及廉租房融资风险系数为1%，其他房地产融资风险系数则为3%，这意味着100亿元的房地产融资类业务总规模，其占用的风险资本将高达3亿元。通过这些措施，银监会拟鼓励信托公司开展公租房及廉租房的地产信托。

　　其次，银监会将银信合作业务全部归于集合信托业务，且计提附加风险资本系数，总计达到了10.5%。这说明银信合作业务将继续受到严格控制，而这种极高的风险系数设置，使得信托公司做此类业务要占用大量的净资本，加之银监会已要求银行在年底前将表外资产转入表内，银行将再无动力开展银信合作业务，这意味着融资类银信合作业务将进一步萎缩。

　　“对于信托公司未来转型，长期来说将是向自主管理转型，短期来说，随着银根的收紧，中小企业融资信托产品将是一个方向。”上述国民信托人士称。