7月信托资金过半流入房地产

　　近日，用益信托工作室发布了7月国内信托统计数据。调查显示，7月集合信托产品在上月发行规模回升的基础上，继续保持回升，产品发行数量和平均预发行规模也继续操持一定程度的增长，其中，股权运用和权益投资方式成为信托资金的主要投向，而房地产信托比重超过50%。

　　融资类信托产品持续低迷据了解，7月共有43家信托公司发行了163个集合信托产品，发行规模达到3675547万，这些信托产品的平均期限为2年，平均预期年收益率为8.52%。与6月相比，信托产品的数量显然有了一定的增长，但实际平均规模却出现一定程度的下降。业内人士表示，这在一定程度上反映出信托公司的热情与市场之间的差距。7月的融资（成立）规模为2267997万，6月却达到了2868907万，出现了不小的下滑。

　　同时，7月份信托产品的平均预期年收益水平在6月份上升的基础上继续保持上升，但期限却较上月有所下降。分析人士表示，这主要是因为7月1.5年期产品有所增加，以及2年期以上产品有所减少，而1.5年期的产品又以房地产类居多，所以造成了本月收益率上升，而期限有所下降的情况。

　　在资金投向上，上个月信托资金的贷款运用方式发行规模较上月出现一定程度的回落，但发行数量却较上月有所增长。对此，市场普遍认为，在银信新规的作用下，各银行正加速发行存量的项目，在未来几个月，信贷类产品将会继续下降。

　　上个月在众多信托产品中，房地产信托无疑是支撑了市场的半边天。该类产品的发行规模为2038443万，占当月全部产品的55.46%。7月的房地产信托发行规模持续上升，其平均期限出现一定程度的下降，但预期收益率却出现一定程度的上升。这在一定程度上反映出房企缺钱和房地产行业风险较大的现状。相对的，上个月金融类信托产品发行规模和数量继续保持低迷，业界认为这与当前股市低迷的表现密切相关。

　　向产业基金模式转型从此前的政信合作、证券类信托到银信产品，自年初以来监管部门始终没有放松对信托业的整顿。这一方面是监管部门担心无法控制流动性在信托领域的泛滥，一方面也由于信托业尚未形成主动管理的投资模式，在与其他机构合作中始终“得分”不高。而这些调控措施最终会反映到市场上来。上周国内集合信托无论从总规模还是平均规模来看，都处于7月份以来的低位，表现出市场对信托前景的迷茫。

　　对此，不少业内人士提出要加强信托公司的投资能力、改善产品运作模式，其中产业基金的模式受到普遍关注。北京国际信托相关负责人表示，在运作传统的项目融资业务模式经验的基础上，信托产品应采用基金产品的设计原理和运作、管理流程，向主动理财机构转型，提高信托报酬率的能力。而在投资领域上，可以选择房地产、基础设施、新能源等信托公司具有运作经验的行业，也可以选择具有先导性、有较大产业规模、产业链长、产业化条件成熟的战略性新兴行业。

　　上述人士建议，信托可根据所投资行业的特点和发展变化，从盈利性、安全性、流动性三个方面利用净资产收益率等财务指标进行定量分析，谨慎选取具体投资项目，通过组合投资分散投资风险。主要包括：股权投资、债权投资和以财产权收购、可转股债权、股东借款、资产收购等方式进行投资。

　　同时，在基金化信托产品存续期内，可以对其投资组合进行调整：其一，原有组合中某个项目到期，以新续旧；其二，增加新的收益率更高的资产，而调整的前提是：新资产的收益率要明显高于原有产品投资组合中各资产的收益率。