持续回暖 信托收益“超七”在即

　　在经历了此前的低谷期后，集合信托产品的收益率正不断走高。

　　最新统计显示，当前集合信托产品的平均收益率已经接近7%这一重要关口。业内分析人士认为，近几个月信托产品的收益率呈现震荡走高的局面，预计稳健中性的货币政策仍将持续，后续集合信托产品的收益率将趋于稳定。

　　2017年以来，集合信托产品的收益率持续回暖。用益信托的最新统计显示，集合信托产品的平均预期收益率可谓节节攀升，已经从1月的6.39%升至9月的6.96%，距离7%的关口仅一步之遥。

　　近期收益率超过7%的集合信托产品频频出现。记者发现，西部信托近期发行的一款名为“阳光城愉景花园项目特定资产收益权集合资金信托计划”的产品，其最高收益率就高达7.6%。

　　“集合信托产品收益率回升，最主要的原因仍与资金面相对趋紧有关。” 用益金融信托研究院首席研究员李旸对记者表示。他分析称，自去年四季度以来，央行的货币投放更为审慎，资金价格中枢明显上行，无风险利率走高，由此带动各类固收类理财产品的收益率走高。

　　也有信托业内人士表示，今年以来，监管对于同业投资行为的规范力度加大，使得来自银行等机构的资金量有所下降，这也倒逼信托公司提升产品收益率，来吸引个人投资者的资金。

　　值得关注的是，随着房地产调控持续深入，房企的资金问题日渐突出。今年以来，房地产集合信托计划频频发行，信托成为地产商融资的重要渠道之一。用益信托统计显示，房地产集合信托产品目前仍是各类信托产品中的“收益王”，其收益率要高于工商企业和基础产业类信托产品。以今年9月份发行的房地产集合信托产品为例，其平均收益率为7.17%，已经超过了7%。多位业内人士表示，地产信托的密集发行，某种程度上也有助于信托产品收益率的整体回升。

　　此外，集合信托产品作为固收类品种，其收益率情况与整体市场的流动性也密切相关。申万宏源最新研报表示，就目前而言，短期市场对于基本面的担忧有所缓解，后期资金面预计将整体维持稳定状态。这也意味着，在货币政策维持稳健中性的背景下，未来资金面过于紧张的局面很难出现。

　　李旸也认同上述观点。他认为，基于去杠杆、抑制资产泡沫的监管思路不变，预计货币政策在流动性方面会继续趋于紧平衡，四季度资金市场利率出现较大幅度上行的可能性较小。鉴于目前市场上低风险高回报的优质投资项目相对稀缺，同时，在调控加强、监管趋严的环境下，房地产信托的投资或将有所放缓，未来信托产品收益率持续上行的可能性较小。