首付贷信托操作无难题 但信托公司态度谨慎

　　2016年初，一线城市房地产交易市场火爆，众多房地产中介机构、P2P平台等火上浇油，推出首付贷，扩大市场的需求。那么房地产中介的贷款资金除了银行和P2P等途径之外，可以通过信托吗？

　　中泰信托研发中心高级研发经理王婷婷认为，从理论上分析，通过信托募集资金用于首付贷在技术上是可行的，类似于当前的消费信托，如曾发行的捷信消费贷款集合资金信托计划便是类似于首付贷的信托产品。但从风险控制的角度上分析，从当前信托公司对房地产项目的谨慎态度上分析，虽然首付贷信托在操作层面上没有技术难题，但信托公司仍持谨慎态度。

　　“我个人认为不会有信托公司愿意这么做。首付贷加大了房地产交易的杠杆，进一步扩大房地产市场的风险，随着央行的介入，首付贷产品就如同昙花一现。”王婷婷说。

　　从2016年初的数据来看，1月-3月17日信托公司总计发行信托产品1001个，其中房地产(行情14.03 停牌,买入)信托111个，占比11.1%，相较2015年同期6.3%的水平，有所回升。

　　王婷婷分析认为，2016年至今房地产信托产品在当前量化宽松的货币政策背景下，重回信托公司的主要备选项。随着地方基础建设项目不断寻求低成本资金，信托公司2016年为保增长，在业务的分配上，预计会在2015年的基础上，加大对房地产类信托的倾斜力度。同时，由于中国信托业协会自2016年起将对信托公司进行公开评级，且在评级项目上对风控要求十分严格，预计在交易对手的选择上，信托公司倾向于大型房地产开发商，在项目的规划上，倾向于医疗健康养老型房地产，在项目的设计上，倾向于通过“大股小债的”方式规避风险。

　　2015年全年，信托行业共发行房地产信托868个，在全行业产品数量保持8%的增速的同时，房地产信托发行项目总数较2014年却下降近30%，房地产信托规模也从2014年的2943亿元下降到1994亿元，跌幅34%。房地产信托在2015年遭遇了寒冬。在信托行业内，对这一现象背后的原因基本达成共识。首先，政策上，2015年房地产行业的基调是去库存化，因此，房地产企业融资需求下降；其次，央行推行宽松的货币政策，房地产行业获取低息资金成本的能力上升，信托房地产贷款受到制约；第三，房地产信托产品风险事件出现，信托公司处于风控的考虑，加强房地产项目的风控审核。