新发基金策略双周报：乱花渐欲迷人眼 浅草才能没马蹄(4)

　　QDII：海外市场投资环境恶化，抗通胀主题QDII基金关注度提升

　　近期外围环境的动荡并没有影响国内QDII基金下海的决心，目前汇添富贵金属基金、诺安全球收益不动产、景顺大中华基金正处于发行期。

　　汇添富贵金属基金是国内首只贵金属基金，主要投资于有实物黄金、白银、铂金、钯金四种核心贵金属支持的交易所交易基金（ETF）。由于黄金、白银、铂金、钯金的价格受到不同因素的影响，收益相关性并不高，彼此之间能够起到较好的互补作用，能有效降低单一品种价格波动风险、平滑收益，在经济周期波动中具有良好的避险功能。贵金属一揽子投资模式是对现有黄金基金产品的一次升级，同时也为海外基金提供了一种新的投资主题。

　　诺安全球收益不动产基金是诺安旗下的又一只倾向于抗通胀主题类的基金产品。其投资目标瞄准了海外商业地产及收益型不动产，主要投资美国、澳大利亚、英国、法国、加拿大、新加坡以及香港等发达国家及地区的房地产信托基金，通过“固定租金+地产溢价”双盈利模式获得长期稳定增长的投资收益。

　　?景顺长城大中华基金主要投资于除内地以外的大中华地区证券市场以及海外市场交易的大中华企业（600675），其中投资上述公司个股的资产比例不低于基金股票资产的80%。

　　从新发QDII产品设计来看，今年以来抗通胀是其中最主要的发行主题之一。除汇添富贵金属基金、诺安不动产基金外，新成立的广发全球农业指数基金、富国全球顶级消费品基金、嘉实黄金基金等，均属于海外市场的主题性投资。其中泰达宏利全球新格局基金、嘉实黄金基金的投资重点分别为大宗商品和贵金属，广发全球农业指数基金重点投资大农业的上游和下游，这些QDII基金均意在抗通胀。

　　?? 近期，由于欧洲债务危机越演越烈，加上北非国家的动荡，美国国债信用危机的冲击，以及新兴经济体通胀的持续高企，全球资本市场整体表现低迷。鉴于海外投资环境的复杂性，短期内，我们建议投资者适度降低在成熟市场的配置比例，黄金等抗通胀主题类投资QDII品种值得进一步关注。在发QDII基金中，从产品投资范围及抗风险性来看，汇添富贵金属及诺安全球不动产可以侧重关注。