新发基金策略双周报：乱花渐欲迷人眼 浅草才能没马蹄(2)

　　主动投资股票型基金：多策略应对市场环境，管理水平将受考验

　　目前正在发行的主动投资的股票型基金共有4只。其中农银策略精选侧重量化投资策略的应用，金鹰策略配置将采用“动态”投资策略、平安大华行业先锋基金注重行业轮动的把握，并适度参与投资股指期货以实现资产的套期保值，富安达优势成长基金则侧重配置成长型的个股。

　　农银策略精选股票基金是农银基金公司旗下第10只基金产品。该基金将侧重应用量化的投资方法，将多个相互独立的量化策略结合基金管理者定性化的投资经验，最终确立有效性较高的投资组合，并根据市场变化趋势对量化模型进行相应的更新重组。

　　新发基金金鹰策略配置的不同之处主要是在“动态”的投资策略应用上。该基金针对不同的市场环境，将采用适应不同特点的市场配置策略，如风格轮动、行业轮动配置策略，区域热点轮动、股指波动区间配置策略等，通过应用多元投资法则，有效把握市场先机。

　　平安大华行业先锋基金在深入研究宏观经济规律，力求有效把握行业轮动带来的投资机会之外，还将适度参与股指期货交易，实现基金资产的套期保值。基金管理人根据宏观经济、政策法规因素，以及资本市场因素，合理确定股指期货交易的投资比例，充分利用金融衍生品的杠杆作用，达到降低投资组合的整体风险的目的。

　　富安达优势成长基金是富安达基金公司首只产品，该基金是一只股票型基金，在投资上注重对公司成长性的深度挖掘，在对宏观经济、行业及企业展开深度研究的基础上，挖掘具有竞争优势及持续成长性的企业。

　　从以上分析可以看出，新发股票型基金在投资管理上增加了对多种可行性投资方法的应用，包括对各种投资策略、投资工具的综合应用。其目的在于能够是在复杂万变的市场中增加投资有效性的筹码，进一步增加产品的竞争优势。

　　多角度投资策略及投资工具的应用同样具有双面性，对其管理者将会提出更高的要求。因此，对于这类基金产品，在具体的挑选中我们十分看重基金管理人的市场判断能力、策略把握能力、投资操作的灵活性，以及各种投资工具的驾驭能力等多个方面。

　　从管理人的投资能力角度考虑，金鹰基金的杨绍基具有多年的基金管理经验，对市场把握较好，历史管理业绩良好，金鹰公司尽管规模上尚处于同业后半区，但近几年来旗下股票及混合型基金整体业绩表现不错，因此金鹰策略配置可以予以关注，但该产品属于高风险产品，适合积极型的投资者；另外，平安大华的颜正华先生从业经验也比较丰富，过往管理基金产品业绩优秀。

　   指数型基金：深市指基被广泛挖掘，基金配置可增加灵活性

　　近期国内指数基金市场继续得以扩充。以深证基本面60指数、深证300指数、深证民营价格指数、上证380指数以及创业板指数等为跟踪标的的多只基金在发。

　　建信深F60ETF基金及其联接基金以深证基本面60指数为标的指，反映深市A股基本面价值最大的60家上市公司的整体走势。截至2011年二季度末，深证基本面60指数总市值占深市A股总市值的25.92%，流通市值占深市A股流通市值的30.98%，显示出较好的市场代表性。该指数60只成份股分布在10个行业，其中原材料行业占比最高，达到28%，其次是消费、金融地产和工业，占比均超过10%，此外信息技术、能源、公用事业等也占到一定的比重。

　　华安深证300及汇添富深证300基金均以深证300价格指数为跟踪标的。从指数编制上来看，深证300指数是目前深市唯一全面覆盖主板、中小板和创业板三个层次市场的指数从行业分布来看，深证300指数各行业间的权重之差小于2%，各行业对指数的影响相对均衡。

　　南方上证380ETF及其联接基金以上证380指数为跟踪标的。该指数选择了在行业内规模、流动性、成长性及盈利能力综合排名靠前的380只样本股，由于这部分企业规模适中，具有成长为蓝筹企业的潜力，该指数代表了上海市场新兴蓝筹企业的走势。通过对上证380指数成份股分析可知，其行业集中度相对较小，分布较为均衡，对金融保险、采掘、地产等大盘蓝筹股相对较多的行业配置较低，更侧重消费、投资品及新兴产业的行业，与传统主流指数形成了较为明显的差异。其中“消费+新兴”占比在50%以上，将受益未来经济转型。总市值加权平均为153亿元，兼顾中盘和小盘股票股票特征。

　　鹏华民营ETF基金及其联接基金同时在发。该基金密切跟踪深证民营价格指数。从指数成份股分布来看，100只成份股票分布在了25个行业，如，信息技术、消费、金融、医疗保健、原材料、能源等。

　　易方达创业板ETF主要投资标的是创业板指数成份股和备选成份，创业板市场2010年6月1日推出以来，在上市公司数、市场总市值等方面都获得了巨大增长，同时，该市场板块的各项制度规则日趋完善，市场成熟度提高。目前创业板市场处于筑底阶段，估值修复行情逐步显现，目前推出创业板ETF将具有很大的建仓优势。

　　随着深市相关指数基金的不断挖掘完善，投资者可挑选的基金品种日趋丰富。作为工具性的投资品种，指数基金是基金组合构建不可或缺的产品。具体操作中，机构投资者以及经验丰富的个人投资者可以结合市场环境，充分利用沪深两市指数所代表的不同投资价值，灵活配置以分享市场各阶段所蕴含的多种投资机会。指数基金由于多采用被动跟踪方式，对基金管理人的要求相对弱化。指数基金的挑选途径之一可以从跟踪标的指数的投资价值性入手。新发基金中深证基本面60指数、深证300价格指数的深圳市场代表性强，行业分布广泛，短期市场走势缺乏确定性的情况下可以侧重考虑。深证民营价格指数、上证380指数的成长性则较为突出，对于积极型投资者来说，从长期配置角度出发可以侧重考虑。