差异化战略 基金公司不走寻常路(2)

在表面竞争的背后，基金公司们又在打着什么样的算盘呢？这场新竞赛或许不见硝烟，但其对基金业未来发展却具有深远意义：因为它，基金业可能正在打开一扇窗。

没有业绩就是“纸老虎”

“在基金行业，没有业绩的支撑，再响的品牌，也就像纸糊的老虎，一戳就破，没有长久的生命力。”某基金公司高管说。

居安思危，使得基金公司们并不满足于现在的“小康”生活，把“不走寻常路”提升到了前所未有的高度。但在千差万别的竞争战略中，哪些才是真正有价值的呢？

“不管基金公司的差异化战略朝哪个方向发展，有一点不能改变，那就是所有的这些竞争都将围绕产品来进行，因为基金公司本质上就是一个产品提供商和服务商。”在谈及基金公司未来的竞争方向时，某基金公司高管向中国证券报记者表示。

该高管指出，基金公司不想走寻常路的动机分为两种，一种是期望通过差异化战略形成自己的优势，从而在现有行业格局中提升自己的地位，一种则是由于现有业务增长前景有限，需要拓展新的盈利渠道来满足快速发展的需求。但无论是前者还是后者，基金公司能否在严酷的竞争中取胜，最终依然要靠产品业绩来“说话”，这是由基金公司的特性所决定的。

尚健也认为，在基金公司差异化竞争中，投资能力还是起了根本性的作用。他说，从近二十年美国资本管理业的管理经验看，或拥有一个非常好的团队，或在市场找到一个绝对强项，是资本管理公司成功的基础。如贝莱德集团就一直专注于结构化固定收益产品；而资本集团则追求长期业绩领先及依托社区分销渠道商。这些，对于今天中国的基金公司进行差异化竞争具有很强的借鉴意义。

正如这些基金公司高管所言，虽然差异化战略给基金公司带来的是新的发展路径，但决定这一战略能否成功的关键却依然是基金公司的老本行——投资。这也就意味着，并非所有的基金公司都有能力去实现差异化，也并非所有的基金公司都能在差异化上获得成功。因为这需要的不仅仅是一腔热血和满腹激情，更需要的是一个具有强大投资能力的投研团队。一句话，判断基金公司差异化战略是否有价值，关键还在于这个战略能否给客户带来财富上的增值。

“所以说，万变不离其宗，不管是公募业务，还是非公募业务，投资能力是基金公司进行任何差异化竞争的根本。有些基金公司认为，通过各种营销手段树立公司品牌也可以达到差异化的效果，但这其实是本末倒置。在基金行业，没有业绩的支撑，再响的品牌，也就像纸糊的老虎，一戳就破，没有长久的生命力。”前述基金公司高管说。

专心致志者总有回报

专注于一个方向的差异化竞争，不仅能增加基金公司取胜的概率，而且对拓展基金业的发展空间也有莫大益处。

走不同的“摘果实”道路，前景自然很诱人，但同时也陷阱密布。事实上，在一轮又一轮的洗牌后，只有少数基金公司真正站稳了差异化竞争的脚跟，而更多的中小基金公司，恐怕需要另觅途径。

业内人士指出，那些能够在差异化竞争中胜出的基金公司，一个共同的特点是专注于一个方向的发展，比如专户业务，或者非公募业务中的海外投资服务、企业年金等等。由于专注，这些公司在资源分配上会形成集聚优势，从而在业务竞争中较其他公司更有爆发力。而反观一些中小公司，则期望多点开花，各种业务都去尝试，在资源分配上很分散，竞争上自然处于劣势，被洗牌出局并不意外。

以“一对多”专户业务为例，该项业务在去年开闸后，引起了数十家基金公司的追逐，不管是否具备这方面的投资管理能力，大家都拼命抢发“一对多”专户产品，将其视为公募业务之外的一块“肥肉”。但一年之后，不少基金公司却只能黯然退出该业务的竞争，只有少数肯投入大量资源、专心致志于专户业务的基金公司得到了客户的认可。以产品发行数量最多的汇添富为例，其在2006年就开始着手准备特定资产管理业务的准备工作，包括从产品设计、投资、渠道、客户服务、基金清算全流程均有专设团队，在基金专户上投入的人力近30人。目前，汇添富专户投资部拥有9名专职投资经理，每位成员均有至少八年以上的投资经验。将如此强大的投研力量放在专户部门，汇添富在专户领域展开其差异化竞争的雄心可见一斑。