一边是百亿级ETF吸金一边是迷你ETF黯然清盘 清盘离场是何原因？

　　近期，又有多只ETF产品没有搭上今年以来ETF大发展的快车，黯然清盘。

　　6月18日，鹏华基金发布了关于鹏华深证民营ETF终止上市的提示公告。早先在6月12日，鹏华基金称基金份额持有人大会已表决通过终止鹏华深证民营ETF基金合同相关事项的议案。而华安基金也发布公告称，华安中证民企成长ETF份额持有人大会表决通过了终止基金合同有关事项的议案。6月16日，华安中证民企成长ETF进入清算程序。

　　业内人士表示，从行业发展上看，“一方面，ETF规模逐渐向头部产品集中，一些‘迷你’ETF规模则逐步降低，进而被动触发清盘条件；另一方面，随着‘头部效应’的逐步显现，基金公司内部也在主动选择具有前途的产品重点发展，未来‘迷你’ETF的清盘或将成为业内常态。”

　　近期多只ETF清盘

　　6月18日，鹏华基金发布了关于鹏华深证民营ETF终止上市的提示公告。早前在6月12日，鹏华基金称基金份额持有人大会已表决通过终止鹏华深证民营ETF基金合同相关事项的议案。

　　此前，华安基金也发布公告称，华安中证民企成长ETF份额持有人大会表决通过了终止基金合同有关事项的议案。6月16日，华安中证民企成长ETF进入清算程序。

　　针对上述ETF清盘原因，业内人士表示，“一方面，规模向头部产品集中，一些‘迷你’ETF规模逐步缩减，进而被动触发清盘条件；另一方面，随着‘头部效应’的逐步显现，基金公司内部也在主动选择具有前途的产品重点发展，未来‘迷你’ETF的清盘或将成为业内常态。”

　　公开资料显示，华安中证民企成长ETF合同生效日为2019 年7 月26日，较该基金最后运作日来看，从成立到清算时间尚不足一年，截至3月31日，该基金规模仅为0.09亿元，同期鹏华深证民营ETF的规模也仅有0.50亿元。

　　据了解，基金清盘在行业中属于正常现象，但ETF基金集中清盘的现象却相对较为少见。相较于市场上不少百亿级ETF“吸金”的盛况，部分“迷你”ETF黯然退场，凸显出行业日益加剧的“马太效应”。

　　回顾今年以来，部分ETF市场头部产品持续火爆，而一些份额较小的ETF却在清盘边缘徘徊。数据显示，最新基金规模突破百亿元的股票型ETF共有17只，主要集中在华夏、国泰、博时、汇添富等头部公募基金公司，而与此同时，也有28只基金规模不足5000万元的“迷你”ETF。

　　由此可见，在2020年ETF产品迎来大发展的背景下部分ETF显然并没有感受到暖意。在北京某中型公募人士看来，ETF追踪指数的能力、流动性、渠道能力等均弱于同类产品的话，那么其“迷你化”就不可避免，最终将走向清盘。

　　业内两极分化加剧

　　不难发现，随着公募ETF产品数量越来越多，同类产品或类似产品之间的竞争也越发激烈。

　　据不完全统计显示，目前有超过90只ETF及ETF联接基金正在审批流程中。今年以来提交申请的已有超过40只，此外正在发售的ETF及其联接基金也有近30只。

　　此外，中国银河证券基金研究中心的数据显示，A股ETF基金第一季度发行募集数量29只，规模435亿元，持续净流入826亿元，合计1261亿元。ETF基金新增资金成为公募基金新热点。而截至第一季度末，A股ETF基金资产规模6137亿元。

　　事实上，截至6月22日，公募基金市场上已成立的股票型ETF产品已达到255只。 一方面，头部产品如华夏上证50ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等，由于良好的流动性及跟踪指数能力，日益受到机构的追捧。

　　另一方面，对于部分迷你ETF而言，在短期实现翻盘则非易事。值得一提的是，在28只基金规模不足500万元的“迷你”ETF中，尚有9只规模甚至不足2000万元。而相对于头部ETF而言，部分“迷你”ETF的场内流动性甚至几近枯竭，成交额甚至为零。以6月22日为例嘉实中关村ETF的成交金额仅有不足6.5万元。

　　分析人士指出，ETF能否做大，涉及到的因素方方面面，比如标的指数行情、ETF对个股替代性等，还有基金公司的量化投资能力跟踪误差情况，以及竞争对手基金对它基金的替代性等等。ETF产品有典型的规模效应，规模越大的产品跟踪指数能力越强，买的人越多，流动性也就越好，会形成一个正向循环，这也是当前规模相对较小的ETF产品面临的共同难题。

　　而就行业角度而言，随着ETF产品数量的增加，强者恒强的“马太效应”加剧，ETF追踪指数的能力、流动性、渠道能力等均弱于同类产品的话，ETF的“迷你化”不可避免，未来ETF清盘也将常态化。有鉴于此，个人投资者在配置ETF时也应首要关注ETF的规模、场内流动性等。