兴业基金徐莹：发挥固收投研核心优势 打造兴业特色债基产品

　　中国公募基金行业诞生20多年来，始终秉承组合投资和净值化管理，在大资管一体化的当下，先发优势突显，累积并锻造多年的专业化投研体系，特别是权益类、固收类资产的专业投资和主动管理能力已成为基金公司立足大资管行业的核心竞争力。近期，受经济结构调整和疫情反复影响，股市震荡态势明显，而市场流动性合理宽裕又使各类现金管理产品的收益率持续下行。在此背景下，主动管理能力突出且差异化特色鲜明的债券基金走俏市场，日渐受到稳健型投资者的关注和青睐，正在中国银行等渠道热卖的兴业优债增利债券（基金代码：A类002338、C类008392）就是这样一款产品。

　　兴业基金货币与利率投资团队总监兼兴业优债增利债券基金经理徐莹表示，该产品将发挥兴业基金在固收投资领域的核心投研竞争优势，从稳健型投资者的收益需求和体验感受出发，打造一款风险可控、波动小、回撤低的特色债基产品。曾有过5年多的银行理财管理经验的徐莹对稳健型、理财型客户的投资需求可谓了解有加，“我在兴业银行工作的5年时间里，负责管理明星产品‘天天万利宝’和‘天天万汇通’，以及理财资产池的组合管理、投资运作及大类资产投资策略”。现在，资管行业统一监管、打破刚兑、净值化管理的大趋势，又让徐莹的过往经验极大助力其对于兴业优债增利债券的管理和运作。

　　据徐莹介绍，兴业优债增利债券处处体现出针对稳健型、理财型客户度身定做的细节考量，这也是体现其特色化、差异化的要义所在。一是产品投资策略为产业债策略，相较于利率债和城投债，产业债的发债主体是具有自主经营能力、盈利能力及现金流产生能力的企业，不易受到货币政策以及宏观经济环境的影响，因而风险收益比更高、α属性更强、更利于控制波动。二是产品管理费率仅为0.3%/年，低于市场上绝大部分债券基金，甚至低于部分货币基金，“让利于客户的同时，也是希望这款产品可以真正帮助他们从‘预期收益’和无管理费的惯性中逐渐过渡到对净值化、主动管理产品的认同”，徐莹说。三是产品运作上采用开放式，而非一年定开形式，为此她解释道，“今年以来受疫情冲击，经济下行叠加资金面宽松，债市继续走牛，但最近也面临回调，投资时点并不可控。因此，区别于定开债投资周期的相对固定，开放式产品可在震荡环境下灵活调整和应对，积极把握债券市场波动中的投资机会”。

　　针对后市看法，尽管近期债券市场经历了一些调整，但徐莹认为本轮始于2018年的利率下行趋势未尽，短期内利率再度大幅调整的概率较小。“经济下行压力仍然较大，且前期外需下行对经济反弹形成制约的债市上涨逻辑当前仍然适用，‘稳经济’和‘保就业’成为当前政策主要目标，因此在主要政策目标缓和前，政府将继续加强逆周期调节力度，预计货币政策短期内不会转向。”徐莹补充道，“总体来看，后续债券收益率在短期内继续大幅上行的风险较小。而且疫情冲击下，国家更加重视对实体经济的金融扶持，新老基建相关行业的融资需求不断、债券供给增多，以产业债为主体策略的兴业优债增利债券也将更多地参与国家战略性行业的投资机会。”