大型内银规模增速受金融监管影响最小 金融板块触底反弹

　　银监会8月14日公布2017年二季度主要监管数据显示。截至6月末，商业银行（法人口径）不良贷款余额1.64万亿元，较上季末增加563亿元；商业银行不良贷款率1.74%，与上季末持平。大型商业银行二季度末不良贷款余额较一季度末减少26亿元至7872亿元，结束了2012年一季度至2017年一季度连续20个季度的上涨。大型商业银行不良贷款率也延续前两个季度的趋势，继续下行至1.6%。

　　数据显示，商业银行（法人口径）二季度净息差也结束连续6个季度的下滑，由一季度的2.03%升至2.05%。其中，股份行、城商行净息差仍在下行，且整体低于2%的水平，大型商业银行二季度净息差则较一季度回升0.03个百分点至2.02%。截至今年二季度末，商业银行（法人口径）当年累计实现净利润9703亿元，同比增长7.92%，较上季末上升3.31个百分点。

　　保监会发布《2017年1-6月保险统计数据报告》，报告称，上半年原保险保费收入23140.15亿元，同比增长23.00%，赔款和给付支出5785.50亿元，同比增长9.94%。

　　中金公司近期发表观点认为，大型内银规模增速受金融监管影响最小，且其低负债成本能够支撑按揭业务正常投放，预计上半年显著超出城商行的业绩改善。目前内银A股估值相当于预测今年市账率0.93倍，H股相当于预测今年市账率0.77倍。内银股中，继续推荐中行（03988.HK）、农行（01288.HK）、工行（01398.HK）、及建行（00939.HK）等四大国有商银组合，其中，关注中行业绩显著超出市场一致预期。

　　天风证券银行业分析师廖志明认为，大行不良已经见顶，资产质量明显改善，拐点是非常明确的，其他银行则由于不良暴露时间先后、贷款结构等原因，股份行、城商行、农商行等机构整体不良贷款余额继续增长。