多基金连续数年业绩负增长 专家建议择基需多维度考察

    财信网（记者 王金萍）2015年还有1个月左右行将结束，新一年的投资即将开始，此时，我们不仅要寻找业绩优良的基金为明年做准备，一些常年业绩不佳的基金品种也值得投资者警惕。

    大众证券报和财信网记者盘点发现，有一些基金连续数年净值增长为负，甚至排名非常靠后，一方面市场原因不可忽视，另一方面基金经理的管理水平也是一个重要因素，投资者还是远离这些基金为好。

    有一种稳定，叫稳定的垫底

    Wind资讯显示，信诚全球商品主题基金2012年至2014年的净值增长率分别为-15.3%、-10.27%、-25.26%、-18.13%，每年保持着稳定的负增长，2012年和2014年甚至排名全市场倒数第一和倒数第二。今年来该基金的业绩表现继续为负，截至11月23日，其净值下跌了18.13%。而该基金是2011年12月20日成立的，成立以来就一直往下走，净值累计下跌了53.3%。

    信诚基金相关人士表示，大宗商品板块自2010年强势反弹之后，已连续调整近5年的时间。近日大宗商品价格“拼跌”愈演愈烈。近期，国内商品期市的不少品种期价已创出近6年来新低。受大环境影响，投资大宗商品的相关主题基金自然难以独善其身。信诚商品主题基金是一只投资海外商品主题的FOF基金，受基础市场的影响，投资标的表现欠佳，商品主题业绩也受其拖累。

    另外一只成立以来业绩就一直为负的是银华抗通胀主题基金。数据显示，该基金2010年成立，2011年至今的年净值增长分别-14.91%、-1.05%、-7.56%、-25.03%、-23%，净值累计下跌了54.7%，可谓“一泻到底”。

    进一步观察发现，由于2014年A股市场大幅上扬，不少基金都实现了咸鱼翻身，像信诚全球商品主题和银华抗通胀主题这类成立以来即连续负增长的基金已经不多。但如果以近三年为考察期，仍有一些三年来持续绩差的基金，它们大都集中在QDII基金领域。比如诺安全球黄金，2013年和2014年的净值增长分别为-28.93%和-2.05%，今年来该基金继续下跌6.14%，此外还有新兴市场主题和金砖四国主题类的QDII基金，也连续3年呈现负增长。（见表）

多维度考察规避绩差基金

    欧洲最成功的基金经理之一——安东尼波顿曾经说过，投资事业成功的关键是，不仅仅要选择能够成功的股票，还要避开那些可能会失败的股票。这句话对于基金投资也是一样的，学会辨别好基金的同时，还要尽量避开绩差基金。

    上海证券基金评价研究中心刘亦千告诉记者，连续数年业绩较差的基金一般有两种情况：第一，产品设计的投资方向与市场行情相反，比如上述大宗商品类的主题基金，基金发行后大宗商品市场就一直萎靡不振，这类基金就不占优势；第二种，长期业绩表现出低水平，表明其在投资业绩或其他方面有所欠缺，这类基金投资者还是远离为好。“出于公司投研的积累、内部合作或基金经理的素养等原因，即使有些基金偶尔由于市场走好导致业绩勉强走强，但也很难持续。”

    对于刘亦千认为的第一种情况，有分析人士认为，需要考察全球宏观环境、政策导向等因素。“今年，除来自美联储加息、欧洲经济不景气的压力外，中国需求逐渐减弱也被市场普遍认为是大宗商品价格持续下跌的主要原因之一。这种状况在短期内很难改变，建议投资者规避大宗商品类的主题基金。”

    对于第二种情况，大同证券高级投资顾问刘云峰表示，基金管理人的择时能力、选股能力、风险控制能力等等，任何一个环节失误都可能导致业绩大溃败。基金经理如果不能适应市场的转变，或是贪图规模过度营销，很有可能业绩走差。细心的投资者可留意基金季报、半年报、年报中的信息，尤其是基金经理的市场展望及操作策略，建议比较行业其他同类基金的投资策略和持仓情况，看看基金经理在投资上是否思路清晰；从过往的市场情况来看，是否判断正确；有没有频繁调仓行为等。投资能力孰优孰劣于此可看出蛛丝马迹。